北京时间2月9日晚，钧山生态圈企业“禾赛科技”在纳斯达克正式上市，成为“中国激光雷达第一股”，市值超过26亿美金。据估算，禾赛科技成为全球市值最高激光雷达公司。

禾赛科技也成为2023开年以来第一家赴美IPO的中国硬科技企业。上市当日收盘涨约10.79%。

这已经不是2023年中国企业在美上市的第一个好消息。

2023年开年，中国企业相继在纳斯达克成功IPO，是中企美股IPO回暖的征兆。

对禾赛科技背后的美元基金来说，其上市，也有着相当的振奋作用。据统计，禾赛的融资轮次里美元基金占比较大。其中，包括钧山生态圈伙伴启明创投、德同资本等，启明创投连续参与了禾赛科技的C、D轮融资。

同时，禾赛科技的上市，也是对科技投资人的一种阶段性奖章。

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出货量全球第一，收入是第二名的3.6倍

禾赛科技的诞生源自三位85后留学生——2013年，从清华赴美攻读博士的李一帆在硅谷结识了在斯坦福大学的孙恺、向少卿。2014年，三人回国在上海成立禾赛科技，几经转型杀入激光雷达，崛起成为全球最大的激光雷达创业公司之一。

据招股书显示，禾赛科技超90%的收入来自于激光雷达业务，主要应用于支持ADAS（高级驾驶辅助系统）的乘用车和商用车，以及自动驾驶汽车。还有各类机器人应用，例如无人配送车和封闭区域内的物流机器人等。

激光雷达，就像蝙蝠的超声定位能力，号称“机器之眼”。车载激光雷达是激光雷达产业链下游应用领域的一个细分。激光雷达能让车辆更精准地感知周围环境，帮助汽车判断与前车或者障碍物距离，是最早在汽车上应用的辅助驾驶探测装备。

就像传统汽车领域的三大件：轮胎、音响以及座椅面料，智能电动车时代的三大件成了电池、芯片和激光雷达。但不同于老三大件“舒适性”的取向，新三大件都是汽车非常硬核的配置。

在车载激光雷达领域，无论是从出货量还是收入规模而言，禾赛科技的产品均位于全球领先地位。

例如，禾赛在2022年ADAS（高级驾驶辅助系统）领域出货量全球第一；据全球增长咨询公司Frost&Sullivan报告，2022年内截至9月30日的9个月内，与全球上市的激光雷达公司相比，禾赛收入最高，超过第二名3.6倍。

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中美企业暗战，毛利率一度高于特斯拉、苹果！

车载激光雷达产业，最早发展是从海外公司ibeo、Velodyne等元老级公司开始。禾赛科技等国内企业成立时间更晚，但后来居上占据行业领先地位，发展出一个超越全球发展水平的产业。

如何做到的？中国企业在成本和上车这两个方面占据了优势。

无论是禾赛科技等中国企业赶超海外元老公司，还是海外已上市的元老级激光雷达企业如今股价狂跌、退市、倒闭，成本和上车都是两大核心因素。

禾赛科技等中国企业能后来居上，一方面，就是因为性能不差，同时物美价廉。

按照等级划分，自动驾驶分为L1-L5，目前汽车的智能驾驶功能都处于L4以下的阶段。

激光雷达按照产品形态划分又可以大致分为机械式与固态式两种。机械式激光雷达精度相对较高但体积大，价格也更为昂贵；固态激光雷达价格更低，并且也更容易达到车规级的标准，也可以使整车更加美观。

2016年，禾赛科技进入激光雷达市场时，以机械式激光雷达起家的Velodyne垄断激光雷达市场。于是，禾赛科技决定先切入中高端市场，以此来挤压Velodyne的生存空间。

禾赛科技先做L4占领制高点，然后再推出辅助驾驶L2+级别的激光雷达进行普及化。同时，在半固态和固态激光雷达上投入研发。

最终，禾赛科技与Velodyne两者产品在性能数据上接近，但禾赛科技的价格优势十分明显。而且，本地化服务做得也更好。因此，获得了不少自动驾驶技术厂商的青睐。

现在中国企业份额相加已经超过海外巨头，甚至有越来越领先的趋势。据全球知名市场研究与战略咨询公司Yole Intelligence报告显示，在机械式激光雷达领域，2021年，激光雷达在L4自动驾驶领域的市场规模达到 1.2 亿美元，其中禾赛58%的市场营收位列全球第一，比第二名高出一倍以上。

此《报告》显示，禾赛科技的高性能激光雷达产品已经覆盖国内外几乎所有头部 L4 自动驾驶公司，包括 Cruise、Zoox、Nuro、TuSimple 等，以及国内的百度 Apollo、美团无人车、文远知行、AutoX 、小马智行等。

禾赛科技始终维持高毛利率运营，甚至一度比特斯拉、苹果都要高。

据招股书显示，2019 年-2021 年、2022 年前三季度，禾赛科技的毛利率分别为 70.3%、57.5%、53.0% 和 44.0%，基本维持在 50%左右。相较之下，特斯拉2022年车辆销售毛利率是28.5%、苹果毛利率43%左右。

另一方面，禾赛科技为代表的中国激光雷达企业能实现反超，还得益于庞大的国内市场和相应的海量需求。

从当前海外激光雷达上市公司的状况来看，产品迟迟未量产，上车节奏缓慢，空有技术无法变现，是普遍存在的问题。

国内激光雷达行业，无论是从技术研发到量产的进度，还是定点合作订单方面，都呈现出较为积极向上的态势和优势。

在2021年之后，国内头部激光雷达厂商车规产品的进度，基本超过海外厂商了。2022年，国内头部激光雷达企业的车规级激光雷达产品都已经进入量产阶段了，而海外的激光雷达的相关产品绝大部分都还在样机阶段。

在车企定点订单方面，激光雷达因为是初次在汽车行业大规模应用的产品，需要获得车企定点订单，才能拿到车企完整的开发需求、从而展开完整的测试验证与自动化产线设计和运营，在实现大规模量产交付的同时获得稳定资金来源。所以，车企定点订单对于激光雷达公司来说就极其重要。

国内汽车市场目前是全球最先进的智能汽车市场，在新技术的应用上更积极，这两年对激光雷达需求的爆发，中国市场迅速成为激光雷达的最大市场，市场渗透率呈现“指数级”上涨。同时，国内的激光雷达公司，在技术领先性和市场需求端找到了平衡，提供了合适的产品应用于量产上车。所以，国内企业基本上赢得国内的所有定点订单。

目前，在自动驾驶领域，围绕获取信息的方式产生了两个潮流门派：

抛弃激光雷达传感器，完全依赖汽车本身8个摄像头来实现高级辅助驾驶的纯视觉派；

综合采用摄像头、激光雷达和毫米波/超声波雷达的融合派。

但在自动驾驶研究领域，只有特斯拉一家是纯视觉方案的坚定支持者。

据全球知名市场研究与战略咨询公司Yole Intelligence《报告》显示，从前装量产供应商来看，在目前已知的全球55个定点车型中，禾赛斩获了全球 27% 的前装定点数量，排名全球第一。

仅用7年时间，禾赛科技从籍籍无名反超海外企业，并稳坐全球激光雷达赛道龙头老大的座椅。

同时，禾赛科技也在快速迭代中。

事实上，整个激光雷达的赛道还处在新技术不断涌现、迭代很快的时期。

激光雷达的赛道上，核心科技主要在三个方面：机械，光学和电子。按照权重来看，机械的重要性最低，光学非常重要，电子部分更重要。因此，像半导体技术以及激光雷达专用芯片的研发，将能够助力激光雷达加速进入规模化量产时代。

禾赛科技早在2017年就开始大举投入专用芯片自主研发。另外，在上海嘉定投资建设激光雷达工厂，年产能可以达到百万。

以上两项投入，可以保证产品迭代和控制所有流程，这对产品质量至关重要。

禾赛“麦克斯韦”超级工厂

随着人工智能、5G技术的逐渐普及，相信激光雷达下游的更多应用如无人驾驶、高级辅助驾驶、服务型机器人和车联网等行业发展前景广阔。

激光雷达市场规模，国内预计到2028年，有望增长至 260.69亿元；全球预测至2027年将达到633亿元，年复合增长率70%。

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科技投资人报复性出差

国产品牌成为了目前全球收入最高的车载激光雷达企业，禾赛科技IPO大涨10%，这是2023值得期待的开始。

一方面，投中国科技，是国内外中国机构的共同选择。

在春节过后，投资人明显加快了步伐，开始了“报复性出差”，这张出差地图包括半导体集散地的无锡、高端制造的重点城市深圳、杭州、武汉等。

同时，更多海外资本正在加大投资中国。经历 2021 年的小高峰后，2022 年中国创投市场整体交易数和金额减少，但科技投资事件占比提升明显。

据PitchBook 数据，2022 年上半年外国投资者参与的私募股权交易占中国市场总数的16.3%，只比前一年的18%略降，来自欧洲、中东等地的投资者部分填补了美国投资者离场的空缺。

另一方面，在退出方面，对中国科技企业来说，选择正变得越来越多。

步入2023年，全球投资人对中国经济以及股市恢复的信心逐渐增长，中概股回港上市潮被认为有望延续。

同时，禾赛科技等企业赴美上市成功，也是积极的回暖信号。尤其赛科技是中概股底稿审查正式落地后，首家向美国资本市场发起上市的大型中概股企业，也是滴滴恢复上架以来，首家向美股发起上市的硬科技企业。它的赴美上市成功，对于科技型、创新型企业而言，自然是一大利好。

数据来源：

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1756048385652309957&wfr=spider&for=pc

https://finance.sina.com.cn/jjxw/2023-02-04/doc-imyepnpt3477718.shtml

https://view.inews.qq.com/qr/20230103A08BYU00

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https://www.163.com/dy/article/HT804CEP0552VQXT.html