今日市场出现明显调整，三大股指全线调整，其中创业板指跌幅最大，当日下跌3.18%，报收2424.19点，上证指数下跌1.16%，报收3199.92点；深成指下跌2.1%，报收11526.96点。从行业表现来看，以电力设备、汽车、有色为代表的高景气赛道跌幅较大。对于今日市场下跌，我们认为原因有以下三个方面：

首先，A股三季度以来调整的核心原因在国内。海外事件的发酵对A股有长期的影响，但短期的影响更多体现在交易情绪层面。从国内问题来看，经济复苏进程缓慢、部分一二线城市疫情反复、自然灾害频发（高温限电、地震等）、以及地产方面的潜在问题一直是困扰资本市场的核心原因。

其次，资本市场流动性预期最为友好的阶段正在缓慢过去，央行持续采取缩量降价的方式保持流动性环境稳定，但缺乏增量资金的预期。三季度以来，A股市场持续保持存量博弈的态势，当流动性最为友好的阶段过去，而盈利未见企稳或持续验证，部分热门赛道股就出现了上涨乏力的问题，一些获利丰厚的投资者也开始出现获利了结的态势。

第三，海外通胀持续超出预期，美联储的鹰派加息态度持续强化。海外价格和政策端的极致表现，导致美元指数的强势，以及美债10年期利率的持续上行，人民币贬值。对股票风格来说，成长股估值受抑制较为明显。

另外，也就是我们需要看到的中美脱钩问题，除台海问题外，中国优先发展的高端制造各领域，包括CXO、半导体、光伏等方向，频频出现来自美国方面的制裁，这也影响了资本市场的投资参与情绪。

当前我们需要看到，上述所提及的大部分因素都已经行至发酵的尾声。总理持续通过国常会释放稳定经济发展的信号，各地政府响应号召对地产政策逐步提出解决应对措施，高频数据也逐步反应了工业和房地产行业的修复进度。常态化防疫虽然一定程度减缓了消费复苏的进程，但各地疫情逐步得到控制后，市场主体的信心有望稳步恢复。

从海外的情况来看，中美脱钩是长期必然的方向，卡脖子问题在影响部分企业盈利表现的同时，也催生了自主可控、国产替代等更值得长期笃定投资的方向。从风格上来看，一方面，以上证50、沪深300为代表的大盘蓝筹指数，已经调整至上一轮市场底部的估值水平，甚至部分行业的估值水平已触及历史底部。另一方面，此前表现较为极致的成长股，在经历了这一轮大幅调整后，拥挤度已明显下行。我们可以看到，当下无论是短期价值板块的配置优势，还是中长期成长板块的配置潜力均已明显呈现在投资者面前。

综上所述，中国A股市场的基本面定价已经明显趋于合理甚至低估，当前投资A股市场的长期回报已经明显高于风险，未来继续下跌空间有限。通过防守反击、均衡配置的方式在此刻逐渐提升对A股市场产品的配置比例，是一个长期高胜率的投资选择。从行业来看，基于对2023年盈利预期的前瞻，建议投资者继续围绕困境反转（地产、社会服务、建筑材料）+高景气（电子、计算机、电力设备）两大主线进行配置。对公募基金而言，投资者可优选部分擅长价值风格的管理人做好打底配，并在中期增加一定比例的热门赛道主题基金选择如数字经济、军工、半导体等。对私募产品而言，优选行业布局更为分散、且选股能力较强的管理人，同时量化指增产品短期可重点考虑偏大盘类的宽基指数，主要推荐沪深300。