超300亿美元回流美股扬眉吐气

基金研究公司EPFR统计显示，过去一周有320亿美元抄底买入美股。美股三大股指在上周出现了自2020年11月以来最亮眼的周涨幅，标普500指数周线大涨近6.2%，道指上涨5.5%，纳指上涨约8.2%。隔夜美股受美联储主席鲍威尔偏鹰派发言影响，略收跌，但未改趋势。道琼斯指数跌0.58%，标普500指数跌0.04%，纳斯达克综合指数跌0.40%。

高盛指出，美股的反弹很大程度上是由于乌克兰局势有望缓和，市场紧张情绪得到了缓解。

过去一周，由于中方高层的利好表态，以及美国公众公司会计监督委员会PCAOB表示，正与中国监管部门积极沟通，双方致力于达成一份合作协议，热门中概股大幅回弹，纳斯达克中国金龙指数上周累涨约26.5%。

“在越来越不安全的世界中，美国是一个避风港。”北方信托（Northern Trust）首席投资策略师Jim McDonald说，他在2021年底管理着1.6万亿美元。

不过，全球新一波疫情浪潮、国际油价飙升、美国通胀冲击、经济衰退的猜测、美债2年期和10年期收益率曲线可能出现倒挂，或仍将是打压股指空间的风险因素。

鲍威尔在当地时间21日发表讲话，称目前美国劳动力市场非常强劲，通货膨胀率过高，美联储将采取必要措施，更加激进的加息将持续至通胀得到控制。鲍威尔表示，如有必要加息可能超过25个基点。本周，投资者可继续关注FOMC票委的讲话，以进一步了解美国经济前景。

全球市场出现分歧 难改美国基本面

当前美国的能源和农产品生产有助于使国内经济免受近期大宗商品价格上涨的影响，而强劲的美国劳动力市场也应能支撑国内经济。北方信托（Northern Trust）首席投资策略师Jim McDonald表示，过去一个月，北方信托一直在购买美国股票，并出售世界其他地区的股票。

这家总部位于芝加哥的公司并不孤单。最近几周，基金经理们已经改变了对地区股票的偏好，买入美国股票，欧洲公司股票下跌。美国银行全球研究公司（BofA Global Research）全球基金经理调查的受访者中表示增持美国股票的净百分比从2月到3月上升了27个百分点，使该国股票在调查中恢复到净增持状态。

总部位于亚特兰大的财富管理公司Homrich Berg的首席投资官Stephanie Lang表示，公司正考虑降低对国际股票的配置，并转向短期债券，这是由于美国以外的经济放缓风险。“我们在美国没有看到衰退风险”她说，“但我们开始看到全球衰退风险加剧。出现了分歧。”

诚然，也有一些投资者表示，即使地缘政治不稳定加剧，海外股票的交易价格仍比美国股票有足够大的折扣，值得考虑。FactSet的数据显示，标准普尔500指数上周的交易价格是其未来12个月预期收益的19.2倍。德国DAX指数的远期市盈率为12.7倍。

桑伯格投资管理公司（Thornburg Investment Management）投资联席主管本·柯比（Ben Kirby）表示：“我认为，目前大多数风险实际上都已被计入国际市场。”

哪些板块有机会？全球机构这样说

摩根大通全球市场首席策略师Marko Kolanovic在研报中表示，在风险方面，商品超级周期和能源危机值得投资者警惕，同时，还警告了创新、可再生能源等领域的泡沫；在机会方面，被打压的细分市场，包括创新、科技、生物技术、新兴市场（如中国），以及更广泛的资本规模较小、波动性更大的股票，都值得被关注。

美银在报告写道，从历史上看，股市在加息周期中表现相当出色。美国银行全球研究所追踪的对冲基金最近正在涌入周期性股票，当经济增长强劲时，这些板块往往会跑赢大市。另外，美银报告称，最近看好消费品领域的股票。

贝莱德旗下iShares美洲投资策略主管Gargi Chaudhuri表示，受通胀上升因素的影响，建议投资以下八个领域：通胀保值债券、大宗商品、房地产、优质公司、基础设施、金融、科技和半导体。她还称，随着利率上升，最值得投资的板块是能源股和金融股，尤其是银行股。

瑞承国际认为，在基本大环境没有改变的情况下，建议在利率和通胀上升的背景下保持选择性投资。在资产类别方面，与固定收益相比，我们更看好股票类。就行业或主题而言，看好基础设施、金融、价值和股息丰厚的股票。因为基础设施股公司应该继续受益于去碳化和更强大的定价能力。而金融股不仅将受益于更大的净息差，还将受益于绿色融资。

在地域选择方面，除了美股，中国股市同样值得关注。上周国务院金融委的会议明确表示会积极推出有利稳定市场政策，加之中国股市具有潜力的市盈率，以及具有灵活性的财政政策，正提供非常具有吸引力的价值。　

数据来源：Wind、Bloomberg、金融界

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