今年以来全球市场波动加剧，尤其在近期标普500指数已连续四天日内振幅超过1%，芝商所恐慌指数（VIX）重返20关口。科技股持续波动凸显出市场情绪的变化，美联储加快缩减资产购买和进一步收紧政策信号正在面临奥密克戎毒株的严峻考验...以上种种，无一不牵动着投资人的心。

反观今年量化投资大爆发，据市场测算，仅今年上半年，证券类私募中量化产品规模接近万亿、规模占比约两成。百亿以上量化私募管理人的合计规模估算约 4800 亿，公募量化基金不考虑公募专户规模约 2600 亿。在市场风格切换，投资方向不明朗的情况下，量化投资成为许多投资人为财富保值增值的选择之一。

那么，量化投资究竟是什么？

很多人以为量化投资是一种策略，其实不然。量化投资其实是一种可以有效实现投资理念的工具、手段和方法。用一句话来介绍，就是通过算法与模型，并运用计算机技术在资本市场进行投资。这里的算法与模型涉及到数学、统计、人工智能甚至物理，它们会在投资的研究、分析、选股、择时、下单交易等方面被使用。

量化投资最早起源于华尔街，已经历四十余年的发展。目前，国内比较常见的量化投资方法包括阿尔法策略、股票多因子策略、期货CTA策略、套利策略和高频交易策略等。随着2010年沪深300指数期货的出现，量化投资逐渐被国人了解，开始在国内崭露头角并呈现井喷式的发展趋势，并为投资者取得了非常好的投资收益。

为何在市场波动时，量化投资最能够发挥其用武之地？

1、首先是客观性

量化投资一般通过回测来证实或者证伪策略的历史有效性，在进行实盘交易的时候会计算概率、期望收益率和风险，为投资提供数据决策依据。这能在很大程度上保证决策的客观性，受人为情绪等因素的干扰较少。

2、其次是大数据的充分运用

量化投资在研究或者决策中，通常会引入大量的数据来进行分析。比如股票，只需要一套代码，就可以同时分析如包含MSCI ACWI (全球所有国家指数) 在内的8000支股票，这种大数据的分析效率在传统投研方法中是做不到的。而基于大数据，量化投资可覆盖的方向相对更宽，就可以从更多维度分析，捕捉到优质标的概率相对更大。

3、最后，是响应快！

在当下的波动行情中，响应速度很重要！由于是用计算机进行自动分析，所以分析和响应速度都十分迅速，一般能达到秒级，高频交易甚至是以微秒为单位的。在瞬息万变的市场上，如果能比别人更快一点就有更大的可能抢到单子，就能赚到更多的钱。

量化投资是如何发展起来的？

其实，最先被国人所熟知的量化投资是2010年发行的“沪深300股指期货”，这也是中国的第一只量化产品，但相比海外却晚了几十年。

早在1952年，海外就已出现了量化投资的雏形，发展至今已经历过4次升级迭代，现今的量化投资已具备了较为完善的理论基础与实战经验。

1.0时期-1952年量化模型初见雏形

早在1952年，现代资产组合理论（简称MPT）和1964年资本资产定价模型（简称CAPM）的提出，都为量化投资提供了坚实的理论基础。

2.0时期-1961年首次运用于对冲基金

量化鼻祖爱德华·索普，利用自己在赌桌上累积的统计学知识转战金融市场，创立历史上第一支依靠数学模型和量化算法策略赚钱的对冲基金Convertible Hedge Associates。该基金成立后连续11年内没有出现年度亏损，且持续跑赢标普指数。

3.0时期-1971年至2007年高速发展期

自美国巴克莱投资管理公司在1971年、1977年分别发行了被动量化基金和主动量化基金开始，量化投资正式登上历史的舞台，进入3.0时期。

1973年，美国芝加哥期权交易所成立，以金融衍生品创新和定价为代表的量化投资革命拉开了序幕。1992年，Fama和French在CAPM模型的基础上提出了著名的三因子模型来解释股票收益。

这一阶段，市场产品实践开始，叠加理论结构不断得到完善，量化投资开始加速发展。一直到2007年，量化投资规模迎来了历史上的第一个高峰，美国国内机构投资者发行的量化产品规模最高超过7000亿美元。

4.0时期-2008年经历金融危机再度升级

在2008年由美国次贷危机引发的金融危机中，众多量化基金由于杠杆或市场流动性的消失而出现亏损，使得许多产品遭受重创，价值大幅缩水，量化投资基金在此后三年中的发展受到抑制。于是，受金融危机大环境的影响，迎来了危机的4.0时期。

投资者们在对这次危机的反思中发现，传统的价值投资长期策略并不足够应对风险，此次金融危机中受到冲击的大多数投资，其配置的资产类别都有高度的相关性，就会一荣俱荣，一损俱损。

为了防止再度发生这样的情形，投资者们对分散化、降低波动和控制风险的诉求不断增强，从而推动了被动+主动投资相结合的策略发展。并为量化投资注入了新的活力，时隔几年后，海外的量化投资迎来了复苏，重启了高速发展模式。

之后，在全球低利率的宏观背景下，2009年后，主动量化、宏观对冲和AI选股（人工智能选股）等多种量化模式全面开花，整体规模迅速增长。截至2017年，仅约10%的日成交量源于传统的基本面选股投资者，量化以及被动投资成交量超过六成，其中量化交易占比27%，总体增长态势良好。

如今-AI照进金融 未来已来！

进入大数据与计算机技术飞速发展的21世纪，AI的核心深度学习能力，开启了金融领域智能选股的新时代。如果说之前的量化交易还属于浅层规则的代表，那么透过AI深度学习的自然语言理解以及机器视觉技术，让选股技术从结构化数据延伸到非结构化数据，AI选股的运用则更进一步加速了投资的效率，更有助于投资人获得更高的超额回报。

未来已来，融入AI的量化投资5.0时代，现在正向我们飞奔而来！

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