2022年有三个关键因素 M&G投资这样说

投资者最关心的问题，是通货膨胀到底是暂时性，还是持久性？各国央行加息后如何布局？以及风险资产，无论是股票、公司债券还是高收益债券，是否有可持续性？

在2022年，有三个关键考虑因素：

首先，现时是一个表现极度差异的时期。例如，从国家的角度来看，美国的增长与世界其他地区相比，令人难以置信。同一行业内的股票表现也存在这种差异，这意味着市场中仍有很多机会——但也需要保持选择性。

第二个考虑因素是，现在的股票价格与它们自己的历史相比，确实是昂贵的。但与非股票资产类别相比，它们实际上是相对合理的。而且，当你看市场的流动性仍然存在，这对股票市场还是利好的。

第三个考虑因素则是不利因素——股市的动力有可能因此突然消失。首先，我们可能会看到信贷市场开始收紧，这显然会对股市产生负面影响；其次，通胀将对现实世界产生影响。

当考虑到在这种环境中，较有可能表现良好的固定收益资产类型时，我们偏好通胀挂钩债券和 TIPS（通货膨胀保值债券 – 属于美国国库版本的胀挂钩债券），因为当通货膨胀上升时，这类债券能提供某种程度上的保障。在这种环境下，另一样我们认为能有好表现的是新兴市场债券。传统发达市场债券的实际收益率为负数——英国和欧洲的实际收益率为 -2%——但从新兴市场中，投资人可以获得 2% 和 3% 的正实际收益率。当然，投资新兴市场债券一如以往会面临较高的风险和波动，但从我们的角度，新兴市场可能是现时价值最佳的固定收益市场。

关于M&G——英国资产管理业巨擎

M&G投资是M&G集团旗下的资产管理公司，作为欧洲最大的主动型资产管理公司之一，截至2021年6月30日，总管理资产约为5,124亿美元。

自1901年创立的投资公司Municipal and General（以下简称M&G），至今业务版图遍布全球。力行社会责任投资是M&G的企业使命，藉由投资关怀社会，友善环境，进而达成人类生活永续发展，积极找寻以ESG为理念的投资机会，期待透过投资的影响力为地球创造更美好的未来。M&G集团旗下还有于英国，欧洲和非洲营运的保诚保险业务。

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