1.面对宏观市场波动，继续专注投资优质企业

首域盈信资产管理团队重申，发掘不受宏观经济环境影响的优质企业相当重要。

首域盈信资产管理的管理合伙人、中国香港最有经验的亚洲股票基金经理之一——刘国杰表示：2022年，亚洲各国将会上调息率，市场流动性或会转差。利率上扬及流动性收紧，预料会令市场波动加剧，个别估值较高及竞争激烈的行业可能受到影响。

尽管外在环境严峻，首域盈信资产管理团队相信，透过专注投资区内最优质的企业，投资组合将能带来吸引的经风险调整后回报。无论在任何环境中，一流的企业都能在市况较佳时蓬勃成长，并在市况恶劣时抵御冲击。

2.重新评估中国股市的风险及机遇

去年，投资者对中国股市的投资气氛剧变。

刘国杰称：在2020年底时，投资者普遍看好中国股市。其后，市场气氛180度改变，现在投资者大多对中国股感到忧虑，特别是房地产及互联网股。并形容这项变化是“市场气氛及风险意识的良性转变。”

刘国杰表示：部分不明朗因素将于2022年消失，相信会为这些行业带来机遇。在上一年度的7月及12月，有关部门下调存款准备金率，反映中央愿意为经济放缓设立更多缓冲。与此同时，企业估值下跌至较合理水平。由于其他国家开始收紧利率，在全球投资者眼中，中国或许变得更具吸引力。

3.多元化投资组合是保持投资的关键

在当下，虽疫情反复，但市场正逐渐消化其影响。多元资产解决方案联席主管Kej Somaia指出，金融市场虽逐渐靠稳，可是金融系统却面对多项新风险。

Kej Somaia称：经济持续增长，也许预示2022年的股市会进一步发展，但考虑到企业估值过高、通胀急升及以美联储为代表的全球央行货币政策可能收紧，资产配置者必须从多方面应对未来一年的市场波动。在目前环境下，将资金平稳地分配至被动的固定收益及股票投资并不可取，更好的策略是扩大投资工具组合，及加入跟随通胀增长的资产，例如商品及房地产等，以把握与通胀挂钩的优势。

近月，Somaia的团队将投资组合重点放在平衡股票及债券投资上，并主力减少增长型投资。他表示：“我们轻微增加了对短期债券，而非长期债券的固定收益投资，从而减低收益率上升对投资组合产生的影响及风险。我们亦维持所有外币计值的全球股票投资，以便在澳元下跌时发挥缓冲作用。”

4 .欧美货币政策转变 无阻亚洲经济复苏

虽然发达国家的通胀水平居高不下，加上美联储货币政策立场转变，或可能影响投资气氛，不过首域盈信预期亚洲经济体发展将会领先其他地区。以曾经受到美国加息冲击的印度及印尼为例，现时两国的市场表现均大有改善。

亚洲固定收益主管符昌伟表示：印度从疫情低潮中强势复苏，有望维持投资级别信贷评级。著名评级机构穆迪将印度的主权展望由负面上调至稳定，减低了众多印度投资级别信贷资产被降级至高收益评级的风险。

符昌伟称：作为主要的煤炭及棕榈原油出口国，印尼同样从疫情中显著复苏，而且商品价格上升有助其改善财务状况。印尼的国际收支平衡情况好转、通胀温和，而且本地货币政府债券市场的外国所有权比例不高，意味着该国将较以往更能抵御美国加息的影响。

5 .供应前景有利亚洲信贷

符昌伟指出：“收益型投资者的需求料会继续超越供应，假如中国企业的投资气氛改善，差距将会更加明显。”

他表示：根据预测，本年度的总供应量将与2021年大致持平。事实上，个别企业预期未来借贷成本上升，并把握了低息时机，故此于本年度到期的部分债券已获预先融资。此外，印度及印尼企业应会受惠于境内融资持续增加，并将减少依赖美元计值债券。另一方面，不少债券的收益率达到高双位数，使得中国高收益投资几乎绝迹。

6 .经济重启将至，但时机未明

全球上市基建团队表示，即使新型变种病毒或会影响经济重启的时机，他们依然看好市场会迎来复苏。

全球上市基建主管麦文尔称：在疫苗接种计划推出后，受新冠肺炎疫情所拖累的基建行业交通量／客运量仍有回升空间，收费公路、机场及客运铁路业将会受惠。收费公路的交通量比其他运输基建资产的复原力更强。

全球房地产证券团队预期，酒店业在2022年还是会面对国际及商务旅客减少的问题。

全球房地产证券主管Stephen Hayes表示：短期及中期而言，于全球各大门户城市中，传统上满足国际及商务旅客需求的资产也许会继续受到影响。然而，我们相信本地消闲资产能够带来投资良机，原因是2022年的本地旅游业料可维持强劲基本面。

7 .减碳热潮推动基建发展

麦文尔预计，未来12个月，全球上市基建资产类别将会受惠于多项正面推动因素。

他表示：各国政府试图以基建和绿色能源刺激计划改善经济基本面，此举可望支持众多全球上市基建公司，尤其是老旧能源输配电网的持续维修和替换，以及可再生能源的加速发展，并将于未来多年成为公用事业公司稳定的盈利增长来源。

联合国在2021年召开气候变化大会（COP26），会上指出各国需要作出大量努力，以摆脱化石燃料及推动转型。在这次重大转型中，高市值上市电力公用事业公司将会成为关键。

8 .数据需求与日俱增

麦文尔提到，无线数据及连接需求不断上升，将会支持如American Tower及SBA Communications等发射塔及数据中心的稳定盈利增长，有助该类企业抵御更广泛全球经济起伏带来的影响。

他表示：疫情期间的变化使得不少人在日常生活中加倍依赖无线数据。中期来说，5G技术普及将会提高对网络处理数据速度及连接设备数目的要求。在此情况下，2021年至2027年*的全球流动数据传输量复合年均增长率料会达到28%。发射塔基建将会是支持增长的重要一环。

9 .物流资产需求殷切

全球房地产证券主管Stephen Hayes称，在经历表现出色的一年后，2022年全球房地产证券的前景继续向好。

他表示，我们预期2022年的物流行业会继续壮大。近年，电商销售增加为物流行业带来重大利好因素，不少零售商均采用全渠道策略攻占网上市场。此项趋势相信会持续吸引大量资金流入不断升级的供应链，使物流设施的租客需求维持强劲。

他说：纵然短期内全球贸易形势将持续紧张，预期在今年经济进一步重启后，去年出现的供应链瓶颈问题会有所缓和。

10.去中心化改变城市格局

Stephen Hayes称，疫情将会继续影响我们的生活及工作地点。在城市去中心化的过程中，逆都市化发展令住屋行业成为大赢家。企业进一步推动灵活工作安排，为大众提供了更多居住地选择。在2021年，负担能力问题及对更优质生活的追求，导致不少门户城市的人口外流。

另外，办公室物业亦将会出现去中心化现象。

Stephen Hayes指出：摩天办公大楼市场遭到严重冲击，我们预期各项资产之间会继续存在差距，当中位于城市外围及城郊的现代化甲级写字楼将会占有优势。以往，城市外围及市中心之间的分别在于行业类别，传统的专业服务公司会占据市中心，科技、传媒及资讯科技等新兴行业则落户市场外围。现在，我们相信新旧行业将会进一步融合。

参考资料：爱立信（Ericsson）移动报告，2021年11月

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