美联储的这次会议备受瞩目，不仅因为是2022年首次政策会议，更是3月份美联储完成缩减购债前的最后一次会议，将明确出下一步的政策动向。

2022年美联储首次会议要点总结

美联储主席鲍威尔表示，鉴于通货膨胀飙升、劳动力市场强劲，美联储将继续调整政策。鲍威尔还称，不排除每次会议都加息的可能性。美联储发表声明后，美联储基金期货仍暗示2022年将加息4次。以下为各项要点总结：

利率政策：不排除FOMC每次会议都加息的可能性，尚未决定加息的整体幅度。当前经济形势意味着可以比上次行动得更早，甚至更快，提高利率的空间很大。

缩表议程：缩表将发生在加息开始之后。将在加息至少一次之后开会讨论缩表事宜，希望缩表是一个有序的、可预见的过程。

通胀预期：那些推高通胀的因素与新冠肺炎疫情有关，通胀风险仍然偏上行。

就业市场：劳动力市场非常强劲，一直在大范围地改善。

新冠疫情：奥密克戎毒株感染病例预计将迅速下降。该毒株肯定会影响本季度的经济增长，如果这波疫情很快过去，经济影响也应该很快消散。美国经济已经显示出强劲的增长和韧性。

供应问题：芯片短缺问题将持续至超过2023年。不会说“供应链问题将在2022年年底之前得到化解”，希望到下半年看到问题解决的进展。

美联储释放鹰派信号 市场表现不一

其实美联储在公布加息政策前，已经向市场充分释放了启动加息的信号，而美股市场也出现了一波调整，因此在政策真正落地时，市场便上演了“利空出尽”的行情，盘中出现了明显拉升。

具体表现为三大美国股指集体高开，全天保持涨势，在“靴子落地”后，美股盘中大幅拉升，道指一度涨500点，纳指涨440点或超3%，标普涨超2%，蓝筹科技股全线反弹，苹果、微软等六大科技股和特斯拉盘中一度集体大涨超2%。

然而，市场未料到的是，在随后召开的新闻发布会上美联储主席鲍威尔突然扔出重磅“炸弹”：在不威胁劳动力市场的情况下，提高利率的空间很大，不排除在每次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上都加息，甚至需要大规模缩表，至少加息一次后开始讨论缩表。

美股尾盘应声震荡，道指由涨超1%迅速转跌；而美债收益率大幅走高，2年期美债收益率涨13.7个基点报1.164%，创2020年2月以来新高。美元指数涨幅扩大至0.5%，上逼96.40，刷新1月10日来高位。现货黄金跌幅扩大至1.5%。

美股、美债接下去怎么走？以及更多投资人关心的话题

考虑到今年迄今为止股市的表现，或许很多投资者想知道美联储加息的行动是否会引发市场崩盘？

我们的看法是，如果美联储过度紧缩，他们最终将导致股市崩盘。然而，我们预计美联储不会收紧太多。在股票市场方面，尤其是高科技等估值较高的股票，将继续下跌，但价值和优质公司等其他板块在此次调整后将表现良好。

预计美联储今年加息次数或少于市场预期：股票和债券市场最近的表现像是说明，美联储将大幅收紧货币政策以控制通胀。尽管在此次的发布会上鲍威尔表示不排除每次会议都会加息的可能性，然而我们认为美联储会继续一如以往，加息的步伐比市场预期迟。因为在通货膨胀将得到缓解的预期下，明年将可能降至7%以下。

同时市场预计，美联储将在今年3月后加息4次或更多。一些专家甚至预计美联储将在任何一次联邦公开市场委员会会议上加息50个基点。鉴于我们预计美联储不想引发市场崩溃，明年通胀率将下降，故而美联储加息次数可能会少于当前市场预期。

避免购买长期美国国债：尽管我们预计美联储不会大幅加息，但我们建议投资者避免购买长期美国国债。考虑到通胀率较高，我们认为1.8%或1.9%的10年期收益率相对没有吸引力。投资者应该寻找灵活、动态的债券策略。亚洲信贷，尤其是中国，在去年大幅扩大利差后，看起来很有吸引力。

股票的表现将继续优于债券：至于股市，我们的观点没有改变。我们认为，总体而言，股票的表现将继续优于债券，但必须有选择性。

鉴于亚洲市场的市盈率比发达市场便宜，我们建议投资者从美国等发达市场分散投资到其他市场，尤其是亚洲和中国。

就行业而言，我们建议避开一般美国科技股，因为它们的估值非常昂贵。我们仍然看好金融类股，如银行在利率上升的环境中通常表现更好。除了金融类股，我们还喜欢与基础设施相关的股票，在未来数十年内，该行业将受益于脱碳。最后，派息类股票也会表现较好。

总体而言，我们建议投资者建立多元化的投资组合，包括防御性资产、创收性资产和增长性资产。

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