市场分析与展望

年初至今，在美联储开启货币紧缩周期的背景下，叠加新能源等高景气赛道估值处于相对高位，对于利率高敏感性的成长股发生交易性回调，高低切换特征明显，中证500YTD近-10%，中证1000、创业板指、科创50YTD跌超-10%。

A股开年下跌属于意料之外，但也在情理之中。在国内经济下行，企业盈利下行，美股通胀压力高企的背景下，寻找业绩确定性和超预期增长的机会变得更加困难。从中长期来看，市场回暖需等待稳增长政策落地和“预期差“显现。

从策略配置上来看，建议重配股票策略。国内股市仍以结构性行情主导，全A估值处于3年中枢水平，小盘股处于中枢偏下位置，估值风险不高，结构分化延续。

关注优质股多、量化策略管理人，寻找阶段性低位的布局机会；关注转债策略布局时机。转债供给重启，在寻求双低转债配置机会的同时，关注新券配置价值；增配CTA策略，匹配高中低交易频次。未来CTA策略在政策引导和外围环境的综合影响下，仍面临“不确定性”干扰，但边际影响或将弱化。

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