隔夜美股三大指数集体收涨 连续三个交易日续创历史新高

截至收盘，标普和道指先后转涨，尾盘三大指数均刷新盘中最高位。具体表现为标普500指数涨0.65%，报4660.57点；纳斯达克指数涨1.04%，报15811.58点；道琼斯指数涨0.29%，报36157.58点。原本逼近两周多来高位的美元指数跳水，迅速跌穿94关口；基准10年期美债收益率拉升，一度重上1.60%。

龙头科技股全线收涨，特斯拉收涨近3.6%，不但抹平周二跌幅，而且最近六个交易日里第五日收创新高。FAANMG六大科技股中，亚马逊涨超2%，已更名为Meta的Facebook和奈飞均涨逾1%，苹果涨近1%，谷歌母公司Alphabet涨0.8%，微软涨近0.3%。热门中概股大多上涨，中概ETF KWEB和CQQQ分别收涨逾1.3%和0.6%。

美联储政策声明重点

货币政策方面，美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期。同时，将超额准备金率（IOER）维持在0.15%不变；将贴现利率维持在0.25%不变。准备好在适当时候调整货币政策立场。

关于缩减购债，每月资产购买规模减少150亿美元。于11月份稍晚，美联储将购买700亿美元美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券（MBS）（此前分别为800亿和400亿美元），12月将分别购买600亿美元和300亿美元。并表示准备在形势得到保障时调整缩债的步伐。

经济增长方面，美联储认为经济活动和就业继续加强，但经济前景面临持续风险，复苏路径继续取决于疫情发展。

通胀方面，美联储强调通胀上升的原因预计是暂时的。供应、需求失衡导致价格上涨。委员们一致同意此次的利率决定。（与上次会议一致）

缩债符合市场预期 三大重点需关注

美联储此次缩债，基本符合市场预期，也与我们前期报告一致。但细节层面仍有几点需要关注：

1、美联储11月Taper 比市场预期略快

其实当前美国经济表现强劲，就业不断改善，劳动力市场仍然紧俏，而工资也在持续上涨，这已经符合了美联储Taper的要求，过度宽松的刺激政策对美国经济是弊大于利，另外，持续上升的通胀给美联储带来了很大压力，美联储提前Taper，可以给未来留出更多政策空间。

2、美联储努力淡化加息预期

市场普遍预期明年将加息2次，而美联储主席鲍威尔表示，此次缩债时机对加息没有直接信号意义，现在不是加息的时候。从鲍威尔的发言来看，美联储可能更倾向于明年加息一次，且再次强调经济数据将主导美联储的政策。

3、通胀压力暂时不太乐观

美联储已经意识到在通胀和就业之间进行权衡的风险，供应链是造成通胀的主要原因，供应瓶颈的持续时间将比预期更长，美联储预计通胀将在明年第二季度或第三季度开始好转。

图：持续扩张的资产负债表对美股走势起到助推作用

数据来源：Wind，瑞承国际

总的来说，美联储启动Taper，全球央行货币政策开始转紧。流动性的收缩可能会对全球资本市场造成压力，但美股已经计价了这一预期，未来美股或将震荡缓慢上行，更多地受到美国经济和企业盈利表现的影响。而美债短期内可能承压，但调整幅度预计不会很大。大宗商品方面，通胀压力不会很快消失，但随着流动性的逐步收紧，可能呈现缓慢震荡下行走势。

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