作者：资本市场项目组

01.28每日收评

市场分析与展望

指数全天单边下行，创业板指、深成指均大跌超3%，沪指跌近2%，盘中一度失守3500点，个股普跌，市场亏钱效应明显。板块方面，题材板块多数下挫，前期抱团板块成杀跌主力，医疗器械、锂电、光伏等板块均大幅走弱，农业、稀土、券商等板块盘中拉升，餐饮、游戏、传媒等板块涨幅居前，整体看，资金弃高就低现象明显，节前风险偏好进一步下降。

分析看，今日市场大跌虽然一定程度上受到了昨日美股的调整影响，最为关键的却还是央行在公开市场继续回笼流动性，让市场感到了凉意。具体分为三方面：

1、核心因素仍是对于流动性担忧的干扰。近期在央行马骏的表态下，市场有关流动性收紧的担忧油然而生。而去年四季度以来，相对宽松的流动性正式推动指数不断上行的主要动力，一旦有收紧，市场的预期可能就会降低，这也是26日指数年内首次较大幅度调整的核心因素；

2、资金抱团的阶段瓦解。此前资金抱团的主要在白酒、军工、新能源等板块中，但白酒、军工等于1月8日开始首次调整，二次上行后于26日调整，基本迎来了板块内部的大分化。而新能源还是处于上行趋势，此前抱团品种实际上已经在瓦解，部分资金在阶段性出逃；

3、低估值以及低位股受到资金的青睐。去年12月到现在，银行得到外资的不断加码，与此同时，煤炭板块得到机构的追捧，无论是银行还是煤炭，目前的估值都处于相对低位，很明显资金开始追逐低估值品种。此外，近期很多牛股以及妖股都是低位的超跌品种，也表明资金有高低切换的意图。

因此，对流动性收紧的担忧以及阶段性资金的调仓换股需求，或是近期市场调整的主要因素。但在基本面支撑以及流动性相对充裕之下，市场向好趋势的逻辑依然存在，而且随着估值提升的需求以及市场业绩提振的影响，预计A股中期仍会维持结构性行情，盈利增长预期确定性高的公司将会受到市场关注。

今日重磅

1、银保监会发声：防止资本在金融领域无序扩张

>>1月26日，2021年中国银保监会工作会议以视频形式召开。银保监会表示，要毫不松懈防范化解金融风险。保持宏观杠杆率基本稳定。严格落实房地产贷款集中度管理制度和重点房地产企业融资管理规定。继续做好不良资产处置。加快推动高风险机构处置。加大对非法金融以及“无照驾驶”打击力度。积极防范外部风险冲击。

点评：监管反复强调“房住不炒”，引导资金脱虚向实，居民资产配置向权益市场。虽然央行最近持续回笼货币，造成隔夜回购利率高企。

但中长期看，市场无需过度担忧，央行货币政策不会过早退出，资金流出的局面并不会持续太久。

2、美联储宣布维持基准利率在0%至0.25%区间不变

>>当地时间27日下午，在2021年的第一次会议之后，美联储联邦公开市场委员会宣布将基本利率保持在0%至0.25%区间不变，与市场预期基本一致。

点评：美联储最新的利率会议基本符合市场预期，并且对于货币政策退出抱有非常谨慎的态度，因此，美联储仍将延续宽松的政策，短期市场因为避险情绪的上升导致的美元走强或难以持续。