近日，基金圈的一则消息火了：有量化私募发了5000万元的年终奖！

随后中国证券报记者从国内几家头部量化私募证实了该情况，确有此事！不过只有个别核心员工能拿到这种级别的年终奖。

今年以来，量化基金十分火热，神秘的量化私募到底赚了多少钱？

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秒杀投行，量化私募年终奖5000万

近日，一位博主在社交媒体上发帖称：“同事的同班同学做量化，今年奖金超过5000万元……今年做量化的二级私募确实厉害了，业绩大爆表，震荡市中，模型的确优于人脑。”

还有爆料称，去年某量化私募给两位员工各发出3000万元年终奖：“北京某量化私募，一位28岁的基金经理给两名下属员工一人发了3000万元年终奖。圈里人都知道他是谁。”

不少朋友表示酸了：“除了羡慕还是羡慕！一年就挣5套别墅，一下就财富自由了！”

如此高额奖金，是否属实？中国证券报中证金牛座记者从机构人士处得到证实，其表示这一年终奖水平在业内并不夸张。

“部分头部量化私募的核心员工可能还不止5000万元。北京某头部量化私募去年就有员工年终奖拿千万元级别了，起码在3000万元以上，今年量化业绩整体不错，超5000万元也比较正常。”某头部量化人士说，其所在的量化私募通常在节前发放年终奖，这一时间点正是抢人高峰期，公司出于对被“挖墙脚”的担心，所以今年发得更早。

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开局一行代码，收益全靠打！

被视为短线公敌的量化私募，在中国存在时间并不长。

据证券市场红周刊报道，2010年至2014年被视为行业发展1.0时代。2010年，沪深300股指期货上市，给量化对冲策略带来了施展拳脚的空间。这个阶段，二级市场小盘股占优的风格极为鲜明，创业板指数明显跑赢沪深300指数。

在这种市场环境下，量化私募几乎“躺赢”了整个1.0时期：比如先大量配置中小盘的股票，再用沪深300股指做对冲，仅凭这种简单的策略，就可以“数钱数到手抽筋”。

这一时期的量化，主要依靠套利、对冲、多因子等策略获利，交易频率并不高。可惜的是，2015年年中突发股市异常波动，“好日子”戛然而止，整个过程中，不少量化基金出现大幅回撤，甚至爆仓。

2015年，发生了一件影响量化投资发展的标志性事件——当年4月，中证500指数期货上市，这让量化基金拥有了更加强大的量化工具，中国量化私募正式进入2.0时代。这一时期的量化私募高歌猛进，与两个先决条件分不开：一是伴随着能够融券的股票数量激增，量化基金的策略逐步进入精细化和高频化；二是随着计算机技术进步，人工智能手段被大量应用。在此阶段，头部量化私募的竞争异常激烈。

现在回顾起来，2.0时代初始，量化投资的发展并不顺利。从市场大环境看，股指异常波动之后，在“趋利避害”的选择下，整个市场对小盘股弃如敝屣，以“大”为美的风格绵延至今。再加上股指期货交易受到大幅限制——不能快速适应市场又缺乏武器的量化投资沉寂了两年之久。

2018年至2019年，随着股指期货交易松绑，量化私募终于迎来了自己的“高光时刻”，进入滚烫的３.0时代。面对这个每天都牵扯着市场神经的军团，任何投资者都不能视而不见。

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天下武功，惟快不破！

天下武功，惟快不破。目前量化投资的高频交易备受瞩目，凭借其纳秒级的拔剑速度，风头无两。

据中信证券研究部估算，截至今年二季度末，国内量化类私募基金管理资产规模达到10340亿元，正式迈过1万亿关口，在证券私募行业的占比攀升至21%。

量化投资与传统主动投资是目前证券私募的两大流派，正如武侠江湖中的“剑宗”与“气宗”。

主动投资的玩法是高投资深度、低投资广度，而量化投资是一种低投资深度、高投资广度的投资风格；主动投资关注的是未来或预期，量化投资关注的是过去或规律；主动投资会更加详细地分析上市公司的基本面情况，包括企业行为、财报业绩等，量化投资则从更加宏大的历史视角中发现能够预测未来股市表现的指标或规律。

从以上对比我们可以看出，相对于主动投资者介入个股少而精，量化投资者每天买入大量的公司（往往上百家甚至上千家），又因为他们使用高频、智能化交易方式，因此对每日的行情都会形成扰动。海外各国近年来对量化投资出台了很多监管措施，有些可以用“严厉”二字形容（比如报备算法），其针对的主要就是高频化以及由此对二级市场产生的影响。

量化私募之所以给人以“神秘感”，除了凶悍的风格、高科技的装备之外，还有几乎清一色超一流硬核学霸的人员构成。

主动投资团队多为本土派，甚至不乏草根出身的私募基金经理，两相比较，量化私募团队无疑“高大上”了许多。

量化投资的关键是算法，比的是谁更早适应市场，谁下单更快更准。伴随着头部私募的资金实力愈发雄厚，人才大战、技术大战不可避免。

有报道称，现在已有量化私募对一些在全球范围内公认的天才少年，即便还是应届毕业生，开出高至200万年薪附带户口的薪资，待遇堪比科技顶流华为。

今年1月，幻方第二代超级计算机“萤火二号”交付使用。有消息说，这个项目资金投入在10亿元左右，占地面积巨大。有网友戏称，“他们一年电费都抵别的私募全年运营成本了，这还让其他人怎么玩?”

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百家争鸣，量化私募怎么选？

今年，站在风口上的量化私募业绩十分“豪横”，截至12月初，26家百亿量化私募今年收益全部为正，平均收益达到21%。

表现最好的百亿量化私募代表产品，今年以来收益率超50%，部分头部量化私募代表产品今年来的收益率集中在20%-35%之间。

那么量化私募该怎么选呢？

1、胜率

无论管理人路演时介绍的团队背景、投研、策略或是风控措施多么“牛气冲天”，最后还是得拿净值说话。部分头部私募的核心策略，中性产品月度绝对胜率在70-80%之间，指增产品的超额胜率也差不多这个水平；月度胜率若是低于60%，就略微差了点意思。

2、年化收益、最大回撤、夏普、波动率等常用指标，这些指标能综合考察各类基金的风险收益特征。

3、盈亏同源

大幅的上涨，是因为我们喜欢向上的波动，但盈亏同源，有异常大幅上涨的基金，一定要提高警惕，很可能是交易过程中放大了风险敞口，因此获取了大量超额。通过错误的方法获取成功，可能比使用正确的方法遭遇失败更可怕，成功路径的依赖会使得人们一次次重复错误的方法，总有一次会受到市场教育。

4、关键时点的波动情况

比如2020年7月份、11月份、今年春节前后，市场风格在白马、周期、科技或是大盘、小盘股频繁切换的时候，就很考察一个量化策略的适应能力。因为没有人能预测未来走势，所以要做好应急预案，但若是频繁地根据市场调整策略，则会增加“摩擦成本”。所以在关键时点的净值表现，更能体现出一家管理人的交易水准。

5、规模

因为各家私募的核心策略其实容量有限。规模扩大，意味着要开发新模型，或者将老模型降频处理。而这两种方式得出的新模型，肯定跟老的模型有点差距，而且以前的净值参考意义就不大了，需要重新观察一段时间。

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文章来源：雪球