美联储 FOMC 声明及沃什发布会要点汇总

北京时间 7 月 30 日，美联储 7 月 FOMC 会议维持联邦基金利率 3.50%-3.75%不变，连续第五次按兵不动，但投票结果从 6 月的 12-0 骤变为 9-3，内部分歧显著加剧。美联储主席沃什会后释放中性偏鹰信号，重申 2%通胀目标不会调整，不排除后续加息，政策路径完全依托经济数据；美联储宣布改革沟通机制，弱化前瞻指引。本次会议未释放政策转向信号，9 月议息会议成为关键窗口。受鹰派表态影响，全球市场波动加剧，美债收益率反弹、美股全线下行，黄金冲高回落。

FOMC 官方议息会议决议核心要点

1.利率决议与投票结果

委员会以 9 票赞成、3 票反对，维持联邦基金利率目标区间 3.5%-3.75%不变，为 2026 年年内连续第 5 次维持利率水平；投反对票委员：克利夫兰联储 Beth Hammack、明尼阿波利斯联储 Neel Kashkari、达拉斯联储 Lorie Logan，三名委员主张本次上调整利率 25bp。

2.经济基本面判断

美国经济仍保持稳健扩张；中东地缘冲突带来显著不确定性；生产率、企业资本投资表现强劲；就业增速匹配劳动力供给，失业率无明显波动。

3.通胀定性

通胀持续显著高于 2%长期目标，能源板块易受供给冲击推升物价；委员会重申将坚定实现物价稳定目标。

4.资产负债表与流动性

延续维持银行体系充足准备金的货币政策框架，本次会议未调整缩表与资产负债表操作安排。

5.政策指引规则

不预先锁定后续利率路径，保留 9 月及后续会议加息、维持利率不变全部政策选项；本次属于非季度会议，不发布经济预测摘要 SEP 点阵图（仅 3/6/9/12 月季度会议公布）。

美联储主席沃什新闻发布会核心讲话要点

（一）利率政策立场

1.维持利率不变是权衡通胀韧性、经济韧性、就业稳定后的审慎选择，但不排除后续进一步加息；若通胀持续顽固走高，加息仍是可用政策工具，必要时会果断收紧政策。

2.市场对 9 月利率的定价仅为市场预期，美联储决策不会跟随市场交易结果，所有调整完全取决于后续通胀、就业、需求等实时经济数据。

3.针对 3 张反对票表态：委员会内部分歧属于良性政策辩论，鹰派委员对于通胀粘性的担忧具备合理依据，决策层充分听取各方观点。

（二）通胀核心表态

1.2%通胀长期目标永久不变，不存在软性通胀目标，不会上调通胀容忍区间，必须扭转通胀长期偏离目标的现状。

2.通胀回落是漫长进程，无法在短期内快速达标；6 月温和 CPI 数据具备参考局限性，需要连续多轮持续回落的数据，才能确认通胀下行趋势。

3.区分一次性供给冲击与第二轮持续性通胀效应，重点防范薪资、服务业形成持续性涨价循环；美联储不干预单一商品价格，聚焦广谱通胀预期管理。

4.政策核心锚定指标为核心 PCE 物价指数，而非 CPI，将持续跟踪月度、季度 PCE 变化。

金融市场反应

1. 利率市场

利率决议落地初期短端收益率短暂下行；沃什偏鹰发言持续输出后收益率触底反弹，收益率曲线小幅熊陡。2 年期美债收益率收盘回升至 4.28%附近，10 年期美债收益率站稳 4.64%上方，30 年期美债收益率自 2007 年以来首次突破 5.20%。芝商所 FedWatch 工具显示，市场上调 9 月 FOMC 加息 25bp 概率至接近 40%，市场进一步延后年内降息预期。

2.外汇市场

美元指数先下跌、随后小幅反弹。决议公布、维持利率不变消息落地后美元短线快速走弱；伴随沃什偏鹰表态，美元多头重新入场，美元指数小幅反弹，徘徊在 100.95 附近。