当地时间 7 月 14 日，凯文·沃什就任美联储主席后首次出席国会半年度听证会。他依据《联邦储备法》向众议院提交《货币政策报告》并接受质询。听证会上，沃什展现出强硬的“鹰派”立场，直言对持续五年的高通胀“零容忍”，并明确驳斥了因 6 月 CPI 环比下滑而认为抗通胀“大功告成”的市场观点。沃什宣布，美联储将成立五个工作组，“从一张白纸开始”全面审查现行政策框架。面对特朗普政府的降息施压，他拒绝提供前瞻性指引，强调美联储将坚持依据经济数据独立决策。

一、核心政策立场：对通胀“零容忍”与框架重构

沃什在听证会开篇即明确了美联储的首要任务，即制定正确的货币政策，彻底解决过去五年飙升的通胀问题。他代表委员会成员表达了对持续高企通胀的“零容忍”态度，并重申了恢复价格稳定的坚定承诺。沃什强调：“如果我们制定正确的政策——我们会做到，那么过去五年的通胀飙升将成为历史。”他将消除高通胀视为美联储的核心职责。

在货币政策框架方面，沃什重申了其提名前的观点，即需要对美联储进行重大改革。他指出，现行政策体制中“有些行之有效，有些则不然”，因此必须重新审视。为此，他宣布成立五个专项工作组，涵盖政策沟通机制、资产负债表管理、经济数据统计与使用方式、生产率与就业影响评估，以及通胀观测与分析框架。沃什特别强调，这些工作组将“从一张白纸开始”进行调研，目前仍处于研究阶段，但他承诺在今年年底前定期分享研究成果和思路，以期得出真正有价值的结论。

二、对当前经济形势与通胀数据的判断

沃什对美国经济整体表现持乐观态度，认为劳动力市场总体稳定，裁员迹象不多，名义工资增长稳固。他指出，美联储认真对待“价格稳定”和“充分就业”的双重职责，当前劳动力市场保持着相当不错的平衡，但在通胀方面“还有一些工作要做”。

针对当天公布的 6 月 CPI 数据，沃什表现出显著的谨慎态度。数据显示，受美伊临时停火期间能源价格大幅下跌影响，美国 6 月 CPI 六年来首次环比下滑，核心通胀率基本持平。然而，沃什明确淡化了单一数据的重要性，驳斥了市场因数据向好而产生的乐观情绪。他直言：“或许有人在看到今天上午公布的数据后会认为，‘大功告成，一切都很好。’但这并不是我的看法。”他强调不希望对任何单一数据作过度解读，尤其是考虑到美伊敌对行动恢复后国际油价近期再次飙升，通胀风险并未完全解除。

关于人工智能（AI）对经济的影响，沃什持审慎态度。他承认 AI 热潮正在推动企业投资激增，成为经济亮点，但也带来了不确定性。他表示：“我们不知道经济将在多大程度上受益于人工智能建设。”沃什指出，AI 带来的新机遇给政策制定者带来了新挑战，美联储正密切关注其对通胀和劳动力市场的具体影响。

三、利率政策与 FOMC 内部分歧

在本次听证会中，沃什坚持不提供前瞻性指引的立场。他透露，在 6 月 16 日至 17 日的 FOMC 政策会议上，官员们一致投票决定将基准利率连续第四次维持在 3.5% 至 3.75% 的区间。这是沃什领导下的首次美联储决策会议。

然而，新的利率预测显示委员会内部存在显著分歧。在 18 名参与预测的官员中（沃什本人未提交预测，延续了他批评“点阵图”的一贯立场）：

9 名官员预计今年至少有一次 25 个基点的加息，其中 6 人预计至少加息两次；
另外 9 名官员预计不会采取行动，甚至可能会降息。

这一“9 对 9”的分裂局面表明，美联储内部对于下一步是加息遏制通胀还是维持/降息以保护经济存在激烈争论，这也使得即将到来的 7 月会议成为观察沃什如何协调内部立场的关键窗口。

四、对美联储独立性的强调与沟通改革

面对美国总统特朗普持续呼吁降息引发的对美联储独立性的担忧，沃什在听证会上做出了明确回应。当议员问及如果特朗普公开批评他，是否仍会依据经济数据作出决策时，沃什给出了肯定的回答，重申美联储将致力于履行国会赋予的职责，独立制定货币政策。

在沟通方式改革方面，沃什表示“在沟通上更审慎一些是更好的做法”。与前任主席杰罗姆·鲍威尔不同，沃什尚未承诺在每次 FOMC 会议后都举行新闻发布会。当被问及能否承诺设立举行新闻发布会的固定标准时，他表示，美联储未来对沟通方式的任何调整都不会是为了“隐瞒信息”，其核心目标始终是“把政策制定正确”。

五、市场反应与解读

听证会期间，市场对此前公布的温和 6 月 CPI 数据反应积极，但沃什的鹰派发言限制了市场的乐观预期。Evercore ISI 经济学家在报告中指出：“表现温和的 6 月 CPI 数据让沃什暂时摆脱了近期加息压力，也使他能够在继续强调美联储抗通胀决心的同时，不激发市场对 7 月加息的预期。”

分析师认为，沃什的表态向市场传递了利率可能在较长时间内保持高位的信号。尽管 CPI 环比下滑，但考虑到油价反弹风险及沃什对“大功告成”论调的驳斥，利率期货市场仍计入美联储年底前至少加息 25 个基点的预期。