7月31日前，超3%利率的保险产品将下架！

据媒体公开报道，监管正对3.5%利率保险产品进行窗口指导，要求保险公司于7月31日24时前下架定价利率大于3%的保险产品，包括重疾险、普通型终身寿险，预定利率超过2.5%的分红险，最低保证利率超过2%的万能险等。

在银行利率不断下行的情况下，不少人选择将银行储蓄账户里的闲置资金，挪到储蓄型保险中去，以让自己的钱袋子尽量“不缩水、少缩水”。如今，保险产品约定利率下调，对投资者来说，意味着什么？可以如何应对？

01

保险预定利率下调，有什么影响？

越来越多的人明白了锁定收益率的重要性。所以，例如选择增额终身寿险来作为理财的新选择。

如今保险产品预定利率下调，会有什么影响呢？简而言之，不管是保障型产品，还是理财型产品，都会受到影响。

具体来说，保障型产品，保费会变贵；理财型产品，收益会变低。

我们先看保障型保险产品。

预定利率下调，受影响的主要是保单现金价值（退保能拿回来的钱）较高的，或者未来能领取保险金的长期保险，譬如重疾险、终身寿险、养老年金险等。

一年期的健康险以及一年期保证续保健康险，由于定价时不考虑预定利率，因此基本不受影响。

对于保单现金价值（退保能拿回来的钱）较高的，或者未来能领取保险金的长期保险产品来说，预定利率和保费成反比关系。预定利率越高，保险公司给客户的“回报”越多，对客户而言产品就越划算、便宜；反过来，预定利率越低，产品就越贵。

保险产品预定利率下调，对保单的利益影响到底有多大？例如，根据监管部门的有关规定，未来增额终身寿险的预定利率拟定会从3.5降低为3.0。这小小的0.5%，到底会造成怎样的差异？

大家知道，保障型产品大多为长期产品，需要缴费20年、30年不等，可以保至70周岁、75周岁或保终身。年龄越大，出险概率越高。所以，保险公司给保障型产品的定价也就越高。

而预定利率越高，保险公司可以获得的预期投资回报也就越高，当下准备的赔偿金就可以少一些，保险公司在为保障型产品定价时，保费相对来说也就会少一些。而当预定利率下降，则意味着保险公司可以获得的预期投资回报也会变低，那么保障型产品的保费也会因此而有所上调。

具体涨多少呢？有券商做了测算：终身寿险、定期寿险、重疾险对应的保费涨幅分别为19.5%、3.5%、16.4%。

另外，理财型保险产品为什么收益会变低？

譬如当下热销的年金险和增额终身寿险，这两类产品基本都是保终身的，活得越久，保单价值越高。其预定利率，相当于长期下来的内部收益率或年复利。

我们来算一笔账。同样投入100万本金，3.5%和3%预定利率下的收益差别有多大？

以市面上某增额终身寿险为例，100万元的增额终身寿险：

在3.5%预定利率下，第30年的现金价值为280.6794万元，收益为180.6794万元；

在3.0%预定利率下，第30年的现金价值为242.7262万元，收益为142.7262万元。

也就是说，30年后收益整整差了38万元！

而且，时间越长，差距越明显。40年相差69万，60年将相差198万。

监管部门为什么会要求预定利率高于3%的保险产品退场？

主要是出于保险行业的利差损（险企投资收益率低于保单预定利率造成的亏损）风险的考虑。

利率是保险精算假设中的一个重要参数，影响着保险产品的定价、保险需求、保险资金的投资收益并最终影响保险公司的盈利能力。利率风险也是保险公司长期面临的一项系统性风险。

在保险精算中，定价利率和预定利率含义基本一致，它是指保险公司在产品定价时，根据公司对未来资金运用收益率的预测而为保单假设的每年收益率。简单来说，可以理解为保险公司提前收取保费后，给予客户的回报。实际操作中，由于还要扣除各项成本，消费者所获得的收益往往低于预定利率。

预定利率与市场利率和保险公司的投资能力息息相关，如果投资端收益难以覆盖预定利率，则意味着保险公司面临着利差损。

目前，银行存款等无风险利率的正在快速下降。我国各大银行的三年期和五年期定期存款利率，已经进入了2字头时代。未来一段时间，存款利率的下降仍然是大趋势。同时，今年以来，国债也两次下调利率，最新一期的三年期票面利率已经跌到2.95%，五年期票面利率仅为3.07%，10年期国债仅为2.67%。

相比之下，保险预定利率目前仍有3.5%，已经是目前我国无风险利率的天花板，而且一旦投保，保险公司就需要按照合同继续兑付，持续时间长。

但是去年以来受资本市场波动等因素影响，险企投资端收益率呈下滑态势。于是，覆盖保单成本的压力加大，利差损风险显现，险企资产负债匹配面临挑战。原银保监会发布的数据显示，2022年，保险资金整体年化财务投资收益率为3.76%、年化综合投资收益率仅为1.83%。因此，防范化解利差损，调整预定利率势在必行。

低利率环境下，预定利率3%以上的保险产品将退出历史舞台，倒计时开始，应提早“锁定”一些。但同时，仍需要提醒一句，保险是“按需购买”的产品，不能盲目，要根据自己的实际情况来选择。

02

老百姓还有什么投资选择？

7月31日前下架定价利率大于3%的保险产品，意味着替代银行存款的保险“挪储”产品也面临纷纷下架。那么，作为普通老百姓还有什么投资选择呢？

总地来看，大多数人所能参与的资产基本都涵盖在以下四大类中：

1.现金（定、活期存款/银行理财等）和保险

2.房产（住宅；写字楼、购物中心、酒店、长租公寓等商业地产；数据中心、物流地产、生物医药产业地产等新兴地产）

3.证券（股票、债券、股权、信托等）

4.其他（金银、古玩字画等）

当前，银行存款和银行理财都不是跑赢通胀或资产保值增值的有效方式了；国内房住不炒政策下，投资住宅房地产已不是财富增值的普遍有效方式了，传统的房地产投资逻辑显著改变；当前的权益市场和债券都有机会，但非专业的投资者似乎并不容易找到高确定性的机会。

与此同时，随着资管新规的落地，刚兑被打破，传统的稳健理财产品逐渐被固收、固收+为代表的基金产品取代。而在这其中，投资者更加青睐在稳健增收基础上，还能随着市场变化增厚收益的“固收+”基金。

固收+备受青睐主要是基于：一方面，债券资产收益率逐渐降低；另一方面，资产配置有1+1＞2的作用。

「固收+」实际是一种投资策略。简单地说，就像奶茶加奶盖，是以风险较低的固收类资产债券作为底仓，如：定期存款、协议存款、国债、政府债、企业债、央行票据等；同时，在贡献固定收益的基础上，将投资范围扩大到股票等权益类领域，包括股票、打新、可转债等风险产品。

目的是在市场上涨时能享受到权益市场的红利，市场下跌时回撤很小，收益曲线也会更加平滑，力争低波动，严格控制回撤的同时，提供更多收益的可能。

监管对于“固收+”基金有明文规定，基金组合权益投资占比应在10%-30%，权益投资比例上限超过30%的基金不能以“固收+”名义宣传。从资产配置上，显著降低了此类产品的预期波动率。

一般来说，有三类人比较适合「固收+」：

一种就是求稳型的投资者。尤其是在震荡市，希望配置兼顾低波动和股市投资机遇产品

一种是分散型投资者。不少成熟的投资者一般会进行资产配置，会将资金分布在高风险、中风险、低风险品种上，比如配置股权项目或基金、地产、股票基金、银行存款、保险等，其中部分中低风险的配置就会放在“固收＋”基金产品上。

一种是储备型的投资者。例如有储备子女教育、养老需求等，希望配置中低风险产品来获得较好投资体验。

值得注意的是，“固收+”基金虽然风险比较小，但是也不是没有风险。并且，不同的 “固收+”基金，其风险差异还是比较大的。

由于不同的固收+产品中，其“+”的部分比较多样，如上面介绍到的，包含：+股票、+股指期货、+打新、+定增、+可转债等，不同的权益资产风险也有所不同。而且，即使是同类权益资产也有细分，例如如成长型股票的风险往往就大于价值型股票。

所以，在选择“固收+”基金的时候，投资者需要充分了解该产品的特点和风险，同时根据自身的情况合理配置自己的投资组合，这样才能长期稳健地赚到正收益。

而且，固收＋的形式很多，有单一产品的，也可以组合配置，需要根据自身的收益风险需求合理配置。

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数据来源：

baijiahao.baidu.com/s?id=1771822953691463700&wfr=spider&for=pc

http://field.10jqka.com.cn/20230421/c646609644.shtml

http://www.rssso.com/news/Post/2023/0607/7707879522875340

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