全面注册制有显著影响：

1、扩大中小企业直接融资比例，降低了企业上市门槛；

2、加大上市公司退市力度。

本质：扩大供给，优胜劣汰，进一步市场化。让市场用脚投票、识别出优秀公司、垃圾公司。优秀公司股价涨且赋予再融资能力、垃圾公司股价跌甚至退市。

因此，注册制对散户不友好、对有专业研究及定价能力的机构更友好：

1、大幅提高研究门槛。现已有5000只股票，不出意外供给扩容、上市公司数量甚至会到10000只股票。散户时间和精力更难以深度覆盖个股，机构的投研团队和研究能力优势凸显。长远看，供给多有利于买方（投资者）议价能力的提升，即可选的优质公司更多。

2、退市更容易。原ST机制能给摘帽时间，现在退市更容易，散户踩雷概率大增，今年退市率已接近2%。

3、估值和交易量呈两级分化。优秀股票估值高且成交活跃、垃圾股票成价值陷阱且成交低迷。

4、以上诸多特点都在美股充分体现。美股80%交易量来自于机构，20%散户；A股目前80%散户、20%机构，但大概率逐步逆转，定价权移交给机构。PS. A股的量化策略将大洗牌，收割“散户”转为收割“机构”，镰刀间的pk将火花四射。

核心：以更专业的姿态参与资本市场，用好手里的资金，做好称重机或投票器，避免炒概念和短投机。2018年之前的炒壳、炒小票逻辑将更绝迹。

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