美国芯片法案落地，对中国芯片企业有什么影响？

首先，美国对中国的制裁更多是在晶圆制造环节。

▲ 芯片产业流程

全球都在做芯片设计，但晶圆制造大都交给最先进的台积电和三星去完成，我国依托于台积电、三星制造的主要是7nm以下芯片，而并不是所有的芯片都需要3nm、5nm的先进制程，其他制程中国是可以自主胜任的。事实上，美国无法直接制裁中国。并且总体上，中国在设计环节并不落后，在晶圆制造环节正在迎头追赶。

对于投资来讲，我们在国内硬科技的投资，以市场化公司为主，商业化的公司受到的影响相对有限，美国的围追堵截更针对军事、政府关系密切的公司。另外母基金很重要的优势就是，进行分散投资以抵御风险，母基金一部分投资芯片，另外也有生物科技等领域的布局。

什么是硬科技？

美元基金在硬科技领域投资有哪些机遇和挑战?

中国跟美国在硬科技领域的投资机会又有哪些不同？

硬科技最核心的特征是技术壁垒高，与之相对的软科技可能是商业模式的创新，比如滴滴打车、美团，是通过软件、商业模式的创新给生活带来便利，而硬科技是技术的创新。信息技术、新能源、新材料、生物科技、生物医药都属于硬科技的范畴。

耀途资本从2015年成立至今始终专注于新一代的信息技术，投资围绕新技术的变革，涵盖物联网、人工智能、半导体等赛道。

钧山已经在全球范围进行了布局，包括国内、美国、以色列等上百个卓越基金，在此之前，我们去看过几千家，并且每年、每个季度都在持续跟踪市场环境动态，可以看到市场环境有了很大变化。

中美有很大不同，美国市场相对成熟，已经有市场占有率很高的企业，而国内芯片行业还在成长的过程中。投资美国的经验对于国内的投资判断也有很大帮助，参照美国类似企业的成功案例，我们更容易判断华人能否在国内再次做出类似的企业，更容易看清成功的概率。

我们很欣赏耀途资本的两位创始人，白宗义和杨光都有学术背景，并且都在大型芯片企业从事过研发工作，他们的生态圈资源也可以很好的赋能被投企业。

钧山也和被投企业CEO有很深入的交流，除了资金的支持，我们也在帮他们开拓市场，对接例如SK、LG这样的客户。

中国在哪些硬科技领域最能实现更好的突破？能否在2025年实现半导体芯片自给率达到70%的目标？

目前中国进口最多两大块：一是半导体，4000多亿美金；二是石油， 3000多亿美金。所以为了解决进口压力，目前中国大力发展的行业就是半导体、新能源。

我们先看国产渗透率较高的消费电子行业，像强势崛起的中国手机品牌华为、OPPO、vivo、小米等。第一，它们不可能仅依赖美国芯片，一定还要用中国芯片企业去保证供应链的安全。第二，它们还在内卷，希望有更好的拍照技术、更高端的传感器、更快速的充电芯片等。这些下游厂商正在倒逼中国芯片企业去创新迭代。

预期目标2025年实现70%替代，这里国产化的压力主要来自于以下两个行业：

一是智能汽车。

现在的车厂都开始积极导入国产芯片，一方面是响应国家的号召支持国产化，另外一方面造车新势力厂商也希望自己的车能够更快迭代，对于底层芯片的需求越来越旺盛，也会对国产芯片给予更多的支持。

二是数据中心和云计算。

随着国产技术能力越来越强，下游客户越来越开放，阿里、腾讯、中国移动都等都更愿意向国产芯片敞开怀抱。

这就是未来半导体芯片行业增长的动力，我们目标是在2025年实现半导体芯片自给率达到70%，创造出千亿美金的市场。

现在芯片市场非常热，年内又新增了近7万家的芯片相关企业，而宏观环境又不容乐观的情况下，硬科技投资领域是否面临更大挑战？

我不否认未来两三年国内外宏观环境对于企业来说很不容易，但过往二三十年经济不好的时间，我们依然可以看到龙头创新公司持续生产例如Google、苹果等。现在硬科技对我们来说就是right time，right place，right partner！

政府大力支持芯片、人工智能、大数据生态圈的建设，耀途资本作为行业的专家有能力挖掘在未来成功的公司，我们合作给大家带来长期的硬科技投资机会，我非常开心。

确实现在国家大力扶持产业，一定会有很多的资金来搭建，今天的半导体行业里面，除了国家大基金，还有很多地方的产业基金，北京、上海、广东等都有。

耀途资本和国有资金最大的差异点，是我们专注于中早期，毕竟很多国有基金只投资在成长期。彼此之间分工不同也有合作共赢，我认为完美的发展路径，是在早期天使轮就进入，在后续轮次我们找到行业里面的顶级客户，去投企业的A轮、B轮，到了C轮D轮国家队的钱既可以帮助企业冲击科创板，同时也帮企业更好的拿到国家资源的支持。

今年来创业的人，我觉得都是积累深厚、战略清晰的，不确定的环境下还敢创业，一定是看清楚很大的行业机会，而且他们也会安心地去做东西，所以这些创业者有可能是未来能够穿越周期的创始人。

从耀途资本的角度讲，我们持续精进我们的打法，在beta值最高的行业，找到最好的公司，同时再去赋能我们的战略合作伙伴，一定能够支持中国走出更多好的硬科技创业者。同时我也坚信中国硬科技崛起是不可逆转的，硬科技这个赛道仍然是目前中国确定性最强的赛道之一！