当下，或许是投资界积聚疑问最多的时刻。

站在时代的交界口，一面看到疫情反复、大国摩擦、通胀高涨等不确定性迭起，一面却看到新能源、硬科技、新出海等等投资风向正在显现。

关于时局、趋势、市场、风险、机遇，许多投资人都对此做了深层思考与自我判断。不确定的市场下，如何才能做好投资？

今晚19:30《唐宁会客厅》，两大实战派投资人九合创投创始人王啸、元生创投创始合伙人陈杰将做客直播，与大家聊聊投资的信心。

着眼市场趋势，信心何来？

有何风险预判，如何规避？

关键赛道布局，变中有机？

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2022年是新一轮科技创新周期的开始。

随着产业热点彻底从互联网转向硬科技，早期机构发现“水下项目”的方式和以往大为不同：投资人需要去到产业链里，泡工厂、下产业园；也需要频繁出入高校，和教授、院士探讨论文挖掘项目。

投资方式的改变自然带来投资行业人才需求的变化。密集补充从产业中走出的人才，培养成中坚梯队，带动1-2个重要方向的投资，已经成为各大机构招人的一大趋势。

纵观今年一级市场，美元募资普遍低迷。随着马太效应加剧，头部基金一定程度吸纳了美元机构在中国的市场配额，由此带来的，则是人民币市场的加速活跃。

有数据显示，2022年上半年，全国共设立70支母基金，其中至少40支规模超百亿人民币。在目前的中国母基金里，国资（含市场化母基金）占比超90%，政府引导基金占80%。而国资的占比在2020年数据还仅为75%。

数据告诉我们两个趋势：人民币出资人群体在壮大；人民币出资人国资属性不断强化。尽管过去二十年，“人民币转强”的说法不绝如缕，但过去半年这一现象正真正加速到来。

尽管不同投资人未来看好或深耕的领域有所不同，但对投资市场却有着高度一致的判断：坚定做多中国。

从产业基础上看，中国拥有最齐备的产业链和全球第二大的消费市场，并且经历了20多年的互联网高速发展，建立了信息化基础设施，为产业互联网数智化转型和科技升级奠定了坚实基础。

从人才储备上看，互联网浪潮培养了一批工程师红利，随着越来越多科学家、研究学者开始回国创业，我国创业者在全球市场的竞争中越来越有竞争力。

从市场容量上看，中国有着世界上最大最复杂的应用场景，超大市场容量和稳定增长态势对投资人永远存在很大吸引力。

“做多中国科技”是下一创投周期最好的机遇。

从当下的宏观环境看，国内层面，持续两年半的疫情，对于消费能力和意愿、就业市场等经济基本面的结构性要素，已从短期冲击转化为中期影响，不确定性仍然存在。

放眼国外，除疫情之外，相关政策、国际环境等多重影响下，中国公司境外上市的前景仍不明朗，全球范围对中国经济发展普遍持有观望态度。

我国已经进入到新一轮技术创新周期的早期酝酿阶段，风险投资也明显在向早期集中。

随着大批生物科技、合成生物学等领域的科学家、学者回国创业，由他们带动发展而起的新一轮产业更迭尚处于早期。由此，当下的创投行业普遍还没有形成共识，投资主题分散。

在这样的环境中想要取胜，更加考验投资机构的眼光和魄力。

共识，则意味着机会消失。只有精准找到还未浮出水面的非共识性项目，才有机会获得高于市场平均水平的超额收益率。

对普通投资人而言，选对投资机构就意味着手握更高胜率。

二级市场估值的剧烈调整，让一级市场的退出比以往更艰难。

境内外IPO一直是国内GP长期高度依赖的退出方式，在逆全球化、地缘摩擦等背景下，上市前景还不太明朗，被企业战投、产投并购，越来越成为老股东退出的另一种可能。

随着买方退出压力以及一二级的长期倒挂，双重周期到拐点后，未来2年将进入产业并购新周期。

半导体作为硬科技领域的核心机会，经历了2020年投资异常火爆、2021年全球缺货涨价潮，今年的日子似乎并不好过。

中国是全球最大的半导体消费市场，在国家政策、资金、人才培养等多层面的扶持下，资本疯狂涌入，半导体各个细分领域的龙头企业随之诞生。

但半导体技术难度高，资金投入大，客户导入、验证、设计周期都很长，随着行业周期下行，资本热潮退去，估值遭遇回调，上半年多支半导体新股接连破发，不少投资人喊出“半导体公司估值已经见顶”，半导体行业迎来第一波洗牌，市场似乎也开始出现分歧。

半导体到底是否值得投资？有声音认为半导体公司只在中国值钱，对其真正价值打问号，但另一种声音更为强烈，认为在国产替代趋势下，半导体机会是中长期的，这个赛道会一直繁荣。

半导体的热度从AI芯片、消费电子芯片到车规级汽车芯片，从未来看，汽车和新能源产业链的电气电子、元宇宙产业链、云计算产业链、规模扩产需要的半导体设备和材料，这四个方向或许将成为半导体的下个投资热点。

相比于科技，另一“黄金赛道”医疗的冷似乎来得更早。

2021年下半年以来，医药板块在二级市场持续下跌，IPO上市出现困难。据统计，去年上市的98只医疗新股，25只破发，75只在IPO第一个交易年负增长，募资额和市值都被压缩。

步入2022，随着二级市场的负面情绪向一级市场传导，生物科技领域的融资情况也进入低迷状态。

在IPO受阻的背景下，上面提到的“投早”趋势，也在医疗赛道体现并成为主流。据鲸准研究院数据，2022年上半年，医疗赛道A轮融资事件共发生365笔，在该领域投融资总量占比超50%。

那么，“投早”的机会是什么？我们发现，在信息科技与生命科学的交叉点，投资人看到了未来技术的发展方向，硬科技驱动的生物技术公司开始受到热捧。

据统计，2021年至今有近30家合成生物公司宣布融资，国内的头部投资机构几乎全线入场，每笔融资额上至蓝晶微生物的15亿，下至芝诺科技超千万融资，融资方向从工学穿越至医学。SynbioBeta甚至预测，2022年将是合成生物学有史以来最好的投资年。

在不确定性中，我们希望更准确的看待时局、趋势与市场，更科学的应对风险，更精准的发现机会，听睿者言，方能走得更好更远。

今晚19:30，九合创投创始人王啸、元生创投创始合伙人陈杰两位投资大咖将在《唐宁会客厅》深度对话，精彩分享切莫错过。