7月15日，备受关注的中国经济二季度GDP数据出炉！

数据显示，2022年上半年全国GDP达56.26万亿元，同比增长2.5%，其中二季度GDP同比增长0.4%，实现正增长。

上半年中国宏观经济的表现，是在超预期的三重压力下展现出强大韧性。

从外部看，在俄乌冲突和美联储加速加息冲击下，全球经济增速经历了“由腰到膝”的预期调整，增速预期相较去年从腰斩左右，进一步下调至只有三分之一左右，需求收缩明显加剧；

从内部看，疫情倒春寒给二季度经济复苏带来明显压力，经济主体面临的宏观形势复杂严峻，预期转弱的影响仍然不容小视。

需求收缩、供给冲击和预期转弱的三重压力在上半年已充分显现、甚至出现超预期变化，这是造成二季度中国经济增速下行的根本原因。

中国经济在如此严峻的大变局中还能保持稳定，并实现超出悲观预期的经济正增长，深层体现了中国经济的强大韧性。

亮点一：投资、出口对经济带动作用明显

从“三驾马车”来看，投资、出口带动作用明显，居民消费持续回升。

从投资先行指标看，前5个月新开工项目数同比增长26.1%，新开工项目计划总投资增长23.3%。随着疫情得到有效控制，居民消费稳步恢复，端午节期间市场消费明显回暖，网络零售较快增长，6月份全国电影票房比上月大幅增长1.7倍。

亮点二：工业经济企稳回升，汽车产业亮点突出

工业生产、投资、预期均趋于改善，工业经济总体呈现企稳回升态势，为下半年工业经济平稳增长创造了良好条件。特别汽车产业，产销量在上半年也实现了较快恢复。

据中国汽车工业协会预测，全年汽车销量将有望超过2700万辆，同比增长3%左右，其中新能源汽车销量有望达到550万辆，创历史新高。

亮点三：稳物价有底气，全年CPI预期目标可以实现

今年以来，国际能源、粮食价格大幅上涨，美欧等主要经济体通胀居高不下。

而我国物价持续运行在合理区间，上半年CPI平均上涨1.7%，涨幅明显低于其他主要经济体，与国际高通胀形成鲜明对比。

具体来看，乌克兰危机以来，我国食品价格平均上涨1.4%左右，远低于美欧国家7.5%—9.5%的涨幅。能源方面，我国持续加大煤炭增产增供力度，引导煤炭价格在合理区间运行，通过稳煤价来稳电价、稳定用能成本，居民用电、用气价格始终保持基本稳定。

总之，理性看待中国经济上半年表现，压力已现，韧性彰显，厚积薄发，未来可期。

上半年，国内生产总值同比增长2.5%，距5.5%左右的全年GDP增速目标还有较大差距。下半年如何稳增长？

展望中国经济下半年，要从一个动态视角和全球视角进行全面分析。

动态来看，中国经济下半年将进入一个确定性的上升通道；全球来看，在美国经济衰退概率较高、全球经济增速普遍下调的背景下，中国经济的边际表现具有一定比较优势。

峰瑞资本创始合伙人李丰对中国经济保持乐观，他认为：

中国虽然有疫情的短期影响，但是，从直接融资体量和资本市场体量看，中国股权投资所⾯向的一二级市场处于一个中长周期增长的中早期阶段。

预计到2022年底，中国很有可能成为中美欧三个主要区域经济当中相对最好的国家。

在一个全球通胀的时期，中国最有可能完成低通胀，并且中国供应链或外贸还有可能从中受益。由于特定原因，中国大宗商品价格会相对便宜。

因为中国拥有比较长和复杂的产业链条，所以它消化通胀的能力或者消化涨价的能力相对较好。在其中的一些环节上可以通过阶段性的亏损来使得整个链条受益。

中国还有一个超大规模的消费市场，本土能够完成生产和供给，也就是自给自足。

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李丰 峰瑞资本创始合伙人

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鲁彦岑 朴道资本创始合伙人

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