A股正迎来一场最大规模的退市风暴。

截至6月8日，已有42家公司收到终止上市决定，远远超过2021年全年退市公司数量总和。资本市场的“优胜劣汰”正加速进行。

2022，是“最严”退市新规落地的第二年。自4月底2021年报收官以来，沪、深交易所均加快了退市节奏，退市公司累计达42家，甚至出现一天 6 家企业同时被退市的罕见一幕。

从过往数据看，2019到2021年退市数量分别为10、16、20家，同比增速分别为100%、60%、25%，而2022年的现有退市数量已是去年的2倍。

退市新规实施以来，各类型退市案例不断增多，多元化退市渐成常态。

2018年以前，触及财务类退市指标是企业退市的主要原因。但从今年的数据来看，交易类指标退市、重大违法强制退市及因“非标”审计意见退市案例开始增多。

如今年有27家公司退市与“非标”审计意见有关，其中更有10家*ST公司，“审计意见类型”成为其触发退市的唯一指标。

专家表示，A股退出渠道愈发畅通，投资者“用脚投票”，将进一步倒逼公司优胜劣汰，加速完成市场自我净化。

A股“只进不出”的顽疾，多年来深受股民诟病。

1980 年至 2019 年期间，美股年均 IPO 公司数为 419 家，年均退市公司数为 455 家，淘汰的劣质公司数量远高于上市公司。

反观国内，近年来A股每年大约有300到500家企业上市，目前总量已达4800余家。在实行注册制改革前的近30年间，真正被退市的公司数量不到80家，年均退市仅不到3家。

退市的不畅通，一方面资源难以得到有效配置，一方面投资者权益也无法有效保护。退市制度的市场化、常态化、法治化早已是大势所趋。

有业内人士认为，A股至少应该保持每年30至50家的退市数量，才能有效发挥资本市场大浪淘沙的功能。

除了市场健康发展的必然要求，一系列政策的出台，也加快了企业退市的步伐。

• 2020年12月，沪深交易所发布了“退市新规”,全面完善了财务类、交易类、规范类、重大违法类等4类强制退市标准。
  

  
  

• 2022年4月29日，证监会发布并实施《关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见》，进一步完善了上市公司退市后监管工作，退市情形更加健全，退市效率大幅提升。

自2020年底退市新规出台，当年如有上市公司财报触及退市新规相关情形，在2021年就会被实施*ST，如果2021财报数据仍不达标，就会在2022年被强制退市。

因此，今年企业扎堆退市也得益于退市新规的威力彰显。

有效的退市制度是股市的“净化器”，优胜劣汰、有进有出，才能维护资本市场的健康发展和良好生态。

目前这一波退市潮给投资者带来两大信号：

A股市场常有“炒差、炒壳”的不良风气，因为A股2亿投资者中97%为个人投资者，追求短期暴富，投机氛围浓重，而" 快进快出 " 的上市与退市机制无疑将劝退一大波投机散户。

对标美股来看，中国目前的情况和实行注册制之前的美股极为相似。1945 年，美股散户在市场占比超 93% ，而到2018 年，美国个人投资者占比已不足 6%，机构投资者占比高达93.2%。

数据来源：美联储 海通证券 截至2018年中

注册制下，上市退市更加通畅，中国股市去散户化的进程也将逐步加快。

尽管散户贡献了90%的成交量，但近七成的投资者处于亏损状态，机构投资者才是赚钱的主力军。

随着注册制的推行，上市门槛大幅降低，上市公司数量还将持续快速增加，个人投资者缺乏专业投研能力和系统投资框架，有效甄别优质公司将愈发困难。

尽早与机构投资者同行，才能真正享受资本市场的发展红利。