盘后解读

市场分析与展望

市场自4月26日以来，走出持续反弹行情，本周五低开后创近期新高，展现出较强的韧性。但是，基本面上看，近期高频数据表明后疫情经济恢复平缓，二季报miss概率较高，企业盈利底修复尚需时日，在市场已经反弹近13%的情况下，后续动能和持续性存在不确定性，我们预期市场难以复制类似 2020 年初疫情冲击后的 V 型复苏的行情。

一些成长股低位反弹已超过50%，估值吸引力有所下降，且市场结构分化、轮动频繁，投资者应密切关注市场获利了结情况，现在的时点不推介大规模建仓、加仓。可关注军工、新能源等个股机会。

配置建议

国内疫情显著趋缓、各地刺激政策出台落地，相对于4月底的绝望情绪来说，5月底的情绪有所修复，但是市场分歧依然巨大。目前面临“经济下行+政策刺激+估值偏低+情绪不高”的黄金市场组合，积极把握住战略性的机会。

配置上，轻指数重个股，关注稳增长发力方向以及政策持续加码的边际改善方向；轻趋势重配置，多资产多策略分散化配置，白马型股多管理人、量化多策略逐步布局。

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