盘后解读

5月25日，沪指盘中强势拉升，午后在金融、地产等板块的助力下涨超1%重返3100点上方，深成指、创业板指均走高。截至收盘，沪指涨1.19%报3107.46点，深成指涨0.7%报11143.18点，创业板指涨0.32%报2325.6点。两市合计成交7622亿元，北向资金净买入34.09亿元。

盘面上看，港口、电力、传媒、石油等板块涨幅居前，零售、农业、汽车、医药、食品饮料、旅游、金融、地产等板块均上扬；免税概念、鸿蒙概念、特高压、网游等题材表现活跃。

市场分析与展望

4月随着一季报披露结束、上海疫情数据好转、海外负面消息落地，A股一度忽视美股大跌影响，在5月信息空窗期走出了较强的反弹独立行情。但随着反弹持续，部分板块底部涨幅普遍在30%至50%区间，估值得到一定程度修复。随着时间线逐渐进入6、7月份，美联储缩表进程渐进，若美股持续下跌，A股很难独善其身。而二季度受到疫情影响，国内经济及企业盈利数据预期较差，二季报披露可能出现大面积暴雷，对市场也会造成负面影响。同时从市场流动性角度看，成交量不足依然是一大重要影响因素，存量资金博弈下，在海内外多重因素不确定性下，资金依然相对谨慎。

后市观点坚定谨慎乐观态度，短期市场可能震荡加剧，但是部分优质公司预期回调相对有限，后市大概率依然以结构性行情为主，更看好成长类板块机会。

配置建议

随着国内疫情防控的好转，政策面暖风频吹，加上前期的快速调整使得估值进入合理区域，沪指实现了连续三周上涨，且反弹趋势有望持续。展望后市，外围局势、疫情的不确定性仍需谨慎考虑，投资决策中，更加关注投资目标与风险的识别，策略重于方向。

多资产类别，多元策略，多家管理人，分散化配置有利于对冲来自不同因素上的波动，实现组合收益目标。细分看，长期股多类管理人业绩弹性空间较大但短期难免承受波动；CTA策略配置价值凸显；股指估值正处低位，关注量化超额稳定性。

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