自三月以来，A股市场在内外因素交织下接连震荡下跌，来到目前3000点“保卫战”的关口。许多投资人都在问一个问题

市场到底怎么样了，底部该结束了吗？

换个思路看问题，我们能得到全新的答案。在资本市场，只要有波动就有赚钱的机会，不仅有在牛市大放异彩的多头策略，在震荡市CTA、债券等策略依然可以驰骋市场。

而洛书投资、合晟资产就是在震荡市捕获“确定性”机遇的优秀代表机构。

洛书是一家以CTA为主的管理人。目前70亿CTA，30亿的指增规模。先来看下代表作，这是一只CTA和指增按照1：1配比的混合产品，按照月度动态再平衡。成立快四年来，年化收益快40%，最大回撤5%左右，资本市场投资真香代表。

信息来源：雪球

在今年市场整体鬼哭狼嚎的情况下，对比沪深300的15%的跌幅，洛书产品还有将近5%的绝对收益。

信息来源：雪球

优秀业绩的背后，离不开优秀的策略组合：

洛书CTA和指增这两个策略的相关性很低，两个组合在一起，收益率提高的同时还把组合波动率降低，更有效的捕获资本市场“确定性”收益的机会。

此外，洛书的CTA细分为3大类策略，分别是趋势跟踪，期限结构，基本面量化，权重平配，会根据波动率做一些调整。因此洛书中长期CTA复合策略，具有长期持续的盈利性。

作为一家老牌债券私募，合晟的管理规模目前在百亿以上。

就产品而言，合晟根据不同客户的特点和风险收益要求，成立了A-E不同系列的产品，风险收益由低到高。资产端则通过内部信评系统对债券划分为1-10个等级，信用风险等级也是由低到高，自然收益也从低到高分布。不同系列的产品，按照债券的信用风险高低进行配置。

合晟在市场上相对知名的一只产品，或者说旗舰产品是“合晟同晖X号”，该产品成立于2014年底，最初规模较小，风格也相对激进，2015年收益超过20%，2016年也达到12.14%。

但是，如果细看净值曲线，投资人很快会发现一个问题，这净值曲线也太漂亮了！

资料来源：Wind，数据时间截至2021/8/3

如此漂亮的曲线真的有策略能达到？有！那就是债券估值方式，私募债用成本法。

从收益表现来看，合晟同晖1号作为一只纯债型基金（无股票仓位），成立以来年化回报高达10.72%，截至8月上旬产品今年以来收益已经超过5%，业绩超越一众公募产品和私募同策略产品，更是远超中证综合债指数。

优秀业绩的背后，是一群高学历的理科生组成的核心投资队伍，大多出自清华大学，因此合晟也有“清华帮”的别称。

在5月28日的宜信16周年庆上，洛书创始合伙人李林，上海合晟资产管理股份有限公司总经理、合伙人冯建桥即将做客下午14:00的资本市场论坛，带来《震荡市下的投资“确定性》的精彩分享。

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5.27-5.28

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