盘后解读

A股三大指数走势分化，沪指上涨0.09%，报收3004.14点，险守3000点大关，深成指下跌0.41%，报收10765.63点，创业板指下跌0.75%，收2228.07点。两市成交额萎缩，全日成交约6714亿元。

盘面上看，造纸、摩托车、航天军工、水务、环保等板块涨幅居前，汽车、酒类、餐饮旅游等板块均走弱；装饰园林、纸业、黄酒等概念股逆市拉升。

市场分析与展望

海外方面，短期俄乌冲突仍具备不确定性，全球经济滞胀风险正在加剧，尽管美联储淡化了单次加息75个基点的预期，但在通胀出现下行趋势前，美联储连续加息预期仍会对全球风险偏好产生制约。

国内方面，从两会、金融委会议、再到近期的政治局会议，决策层“稳增长”的决心已反复得到确认，后续货币、信用政策仍有望进一步放松，但近期经济数据显示增长压力仍大，国内疫情对于国民经济、企业盈利的拖累仍未完全显现，在国内疫情反弹及坚持动态清零的背景下，稳增长的效果受影响，二季度经济及中报业绩仍将承压。

当前内外部环境仍有较多不确定性，短期市场仍将以“震荡磨底”为主，但对于后市不必过于悲观，当前市场累计回调时间较长，已经反映了较多的悲观预期，整体市场估值处于历史偏低位置，已经具备中线投资价值，后续需要关注海外增长、通胀和政策等宏观因素变化以及国内“稳预期”举措及疫情防控进展等，耐心等待基本面改善的信号。

配置建议

随着近期政治局会议以及一行两会的接连发声，大家对增长担心有所缓解，从政策的频率、力度、速度上都释放了强烈的利好信号。

短期而言，市场正处于政策底迈向业绩底的震荡区间，仍有反复的可能；但从中长期来看市场的估值水平和上市公司的盈利水平，当下已进入长期布局期间。建议投资者防守方面，搭配与A股市场相关性较低的中高频CTA策略以对冲风险，同时兼顾债券类稳健底仓；进攻方面，宽基量化指增、兼具长期业绩及策略灵活型的股多管理人宜增多关注。

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