盘后解读

A股三大指数收跌，截至收盘，沪指下跌1.44%，收报2886.43点；深证成指下跌1.66%，收报10206.64点；创业板指下跌0.85%，收报2150.51点。

市场成交额缩量，约0.83万亿元，两市北向资金全天净流入15.43亿元。盘面上，板块走势分化。从行业来看，日用化工、餐饮旅游、酒类涨幅居前，电脑硬件、纺织服务、航空军工跌幅居前。在概念板块，基础建设、肝素钠涨幅居前，陆股通轻仓板块持续调调整，大豆、钒钛跌幅居前。

市场分析与展望

在外围俄乌冲突、美联储加息缩表、通胀历史性高位、国内疫情加剧等多重利空因素共振下，周内三大指数均再创调整新低，上证指数失守2900点整数关口。虽然对于上半年的市场环境延续偏悲观态度，但市场情绪宣泄已趋于极致，多类资产和策略具备长线布局的确定性。

目前，国内实体经济和资本市场仍面临内外部多重压力。海外方面，俄乌局势反复。国内方面，多地疫情扩散，除对消费端的冲击外，部分公司或出现生产和交付延期。外部利空因素的核心在于俄乌冲突正在加速抬高全球通胀水平，同时有可能进一步引发海外部分经济体面临的制裁、难民危机、经济停滞等严重后果。此外，随着年内美联储加息节奏的推进，美股面临盈利和估值双重压力，回调风险加大。内部利空因素的核心在于疫情扩散、上游资源品涨价带来的国内消费和投资需求不足，宏观政策虽有靠前发力的必要性和政策空间，但经济回暖和市场信心修复仍需等待稳增长政策的落地和“预期差”显现，二季度A股或仍处于寻底阶段，尚未形成明确的合力和投资主线。“政策底”之后往往伴随“市场底”的显现，短期内市场二次探底概率仍存。

配置建议（第二则）

二是选对投资策略。均衡配置才是波动市场下的最优方案，进可攻退可守。

配置相关性较低的策略，更有利于对冲风险，进可攻退可守，维持均衡比例；若看好某一策略或方向，也不宜重仓，选择长期业绩表现稳健的优质主动管理人，同时多策略多主题配置小仓位的“卫星”基金。

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