盘后解读

A股三大指数分化，截至收盘，沪指下跌0.49%，收报3195.52点；深证成指上涨0.37%，收报11691.47点；创业板指上涨1.11%，收报2487.77点。

市场成交额缩量，约0.78万亿元，逾2800只个股上涨。盘面上，板块走势分化，科技股领涨两市，半导体、猪肉、光伏等板块表现强劲；煤炭板块遭重挫，地产股尾盘下跌，证券、银行、钢铁等板块跌幅居前。

市场分析与展望

海外方面，俄乌局势目前仍处于僵持状态，国际油价近期有所反弹，美国等主要发达国家在通胀压力下货币政策继续收紧，美联储加息、缩表步伐加快，中美10年期利差出现2010年以来首次倒挂。

国内局部地区疫情防控形势仍严峻，部分地区处于封控管理中，对供应链与物流端产生影响，生产端、需求端双双呈现下行压力，经济增长和 “稳增长”政策面临挑战，市场磨底期大概率仍将持续。

国常会释放宽松信号后，降准如期而至，但力度不及预期，海外货币紧缩周期与中美利差倒挂成为货币政策大幅宽松的约束，预计短期内进一步加码刺激概率较小，“稳增长”政策预计仍将以基建、地产和促消费为主，当下各部门集中精力疏导长三角地区供应链和工业生产，供应链冲击正逐步缓释，中期修复行情或将有所延后，但并不改变趋势。

当前市场累计回调时间较长，已经反映了较多的悲观预期，整体市场估值处于历史偏低位置，对于后市不必过于担忧，市场机会大于风险，具备中长期投资性价比。

配置建议

海外流动性收紧风险仍存，疫情形势反复引发对国内经济下行的担忧，市场情绪和热度尚需重大确定性利好的持续提振。市场主线尚未明确时，行业板块、主题投资等受政策面及宏观形势影响轮动加快，参与难度较大，建议关注一季报高景气度方向以及稳增长发力方向。

防守为主，进攻为辅，多资产多策略配置，注重超额收益获取能力以及策略灵活度。具体看，特色债券增强策略防御性凸显；行业持仓较分散、个股选择能力强且仓位灵活度高的主观多头类管理人，低策略相关性的量化多策略管理人配置价值显著；独具组合策略优势的FOF基金兼具防守性与灵活度，更为适配当下市场环境。

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