盘后解读

A股三大指数收跌，截至收盘，沪指下跌0.45%，收报3211.24点；深证成指下跌0.56%，收报11648.57点；创业板指下跌0.24%，收报2460.36点。

市场成交额放量，约0.91万亿元，逾3600只个股下跌。盘面上，市场整体情绪较为低迷，银行板块午后震荡走强，食品加工、CRO、生物疫苗等板块涨幅居前；医药股走势分化，九安医疗上演天地板；旅游、建筑、数字货币、区块链等板块跌幅居前。

市场分析与展望

本周指数表现：沪深300指数-0.99%，中证500指数-2.46%，上证指数-1.25%，创业板指-4.26%。市场本周探测前低后回升，一定程度上验证了前期底部的有效性。

国内基本面上看，①4 月 11 日，央行公布 2022 年 3 月金融统计数据：3 月，社融规模增量 4.65 万亿；人民币贷款增加 3.13 万亿；M2 同比增长 9.7%；社融规模存量同比增长 10.6%。

3 月金融数据大幅超出市场预期，尽管仍存在信贷端短贷冲量+政府债对社融形成较大支撑等结构问题，但 3 月金融数据在总量上的超预期说明了此前市场在疫情对信贷将造成的影响上过于悲观。

②4月13日，国常会决定，针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。根据历史经验，市场普遍预计降准已经箭在弦上。

国外基本面上看，①俄乌局势热度明显降低，市场对于俄乌局势反应平淡。②美国3月cpi同比增长破8，市场对于美联储加快加息节奏的预期进一步增强。

配置建议

维持市场处于底部区间的判断。从板块上看，市场情绪、中美利差缩窄、美国通胀攀升等因素对成长股构成较大压力，市场近期反弹主线更多还是在疫情复苏和基建投资上。

在市场对反弹持续性没有共识的情况下，短期机会捕捉上建议优先布局估值回到合理区间的明星白马股；制造成长风格入场时机则需静待市场观点确认和通胀预期边际缓解，但其实一些估值接近极值区间的优质成长股也渐渐进入了布局良机，值得投资者密切关注。

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