盘后解读

今日，A股三大指数收跌，截至收盘，沪指下跌2.61%，收报3167.13点；深证成指下跌3.67%，收报11520.21点；创业板指下跌4.20%，收报2462.04点。

市场成交额放量，约0.96万亿元，逾4000只个股下跌。盘面上，短线情绪降至冰点，白酒股全面跌停，新能源板块遭重挫，科技、军工、数字货币等板块跌幅居前；农业种植板块午后拉升，物流、养殖业、预制菜等板块表现相对强势。

市场分析与展望

海外方面，近期俄乌谈判出现积极信号，但制裁没有取消，美国国会参议院达成协议将取消和俄罗斯的正常贸易关系，欧盟27个成员国决定对俄罗斯实施新一轮制裁，包括对俄罗斯煤炭实行禁运，美联储将加快加息缩表，全球大宗商品市场大幅波动。

国内方面，疫情大规模反弹超出预期，经济下行压力进一步加大，3月财新中国服务业PMI数据显示当前生产经营活动收缩，供需均承压。由于海外滞涨担忧短期难以消解，国内房地产困局和疫情尚未明显缓解，因此市场风险偏好的修复需要时间，预计短期内市场仍以“反复磨底”为主，中长期对市场不悲观。

从两会到金融委会议再到国常会，决策层“稳增长”的决心已反复得到确认，国常会继续强调“维护资本市场稳定”并要求“防止和纠正出台不利于市场预期的政策”。在今年GDP增速 5.5%的稳增长目标之下，后续政策发力空间有望提升，包括货币政策、财政政策以及行业政策有望进一步发力，当前市场已处于较低估值水平，市场机会大于风险，具备中长期投资性价比。

配置建议

海外流动性收紧风险仍存，疫情形势反复引发对国内经济下行的担忧，市场情绪和热度尚需重大确定性利好的持续提振。市场主线尚未明确时，行业板块、主题投资等受政策面及宏观形势影响轮动加快，参与难度较大，建议关注一季报高景气度方向以及稳增长发力方向。

防守为主，进攻为辅，多资产多策略配置，注重超额收益获取能力以及策略灵活度。具体看，特色债券增强策略防御性凸显；行业持仓较分散、个股选择能力强且仓位灵活度高的主观多头类管理人，低策略相关性的量化多策略管理人配置价值显著；独具组合策略优势的FOF基金兼具防守性与灵活度，更为适配当下市场环境。

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