盘后解读

今日，A股三大指数收跌，截至收盘，沪指下跌1.17%，收报3212.24点；深证成指下跌1.89%，收报12072.73点；创业板指下跌2.52%，收报2637.94点。

市场成交额缩量，约0.92万亿元，约2750只个股下跌。盘面上，农业板块全天强势，预制菜、元宇宙、水产品等板块涨幅居前。白酒股普遍下跌，医药、光伏、锂电池等板块跌幅居前。

市场分析与展望

本周指数表现：沪深300指数-2.14%，中证500指数-1.01%，上证指数-1.19%，创业板指-2.79%。

本周五前市场走出区间震荡格局，量能萎缩，市场观望情绪明显。周五下跌-1.81%，市场情绪重新走熊。我们维持市场处于底部区域的判断，但是由于市场分歧依然较大，短期波动可能会加剧，回撤幅度也需引起投资人重视。

国内基本面上看，①国务院本周下达了退税减税政策，按照《政府工作报告》有关政策规定，今年退税减税高达 2.5 万亿，是史上最大规模的退税减税方案。本次前所未有的大规模退税减税政策，展示了着国家为中小微企业纾难解困，有效保障经济稳增长、稳市场主体及促就业的决心，对今年经济实现5.5%的增速和提振资本市场信心有重要作用。②关键城市疫情防控进展和抗疫政策的不确定性对A股近期形成不小的压力，我们认为此类影响仍将持续，并可能逐渐升级为市场主要矛盾。

国际上看，①在中美两国领导人视频会晤后，美国宣布重新豁免 352 项中国进口商品关税。“加息+关税豁免”的举措有望缓解美国 CPI攀升的压力，为美联储政策灵活性腾出空间，同时有利于国内出口数据改善，有望助力于国内经济稳增长的实现。②俄乌战局依然焦灼，但是战争影响的边际效应正在逐步递减。

A股从板块上看，低估值“稳增长”板块可能会有相对收益，制造成长风格入场时机则需静待通胀预期边际缓解。投资人需要继续跟踪地缘事件、海外政策、疫情、中国稳增长落地情况来综合评估市场的潜在路径及结构。建议投资人在保持仓位灵活性的情况下，开始布局A股、港股的优质公司，无需过于悲观。

配置建议

负面因素逐步修复，市场情绪释放充分，当前市场机会大于风险。但考虑到政策面、疫情等不可抗因素仍有反复可能，不宜盲目激进。

具体看，行业持仓较分散、择股能力强的主观多头类管理人、灵活控制风险敞口的量化多策略管理人、兼具多元收益来源及均衡性的母基金，配置价值显著。

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