市场分析与展望

目前，经济增速回落与政策跨周期调节仍是经济运行主线，随着国内政策逐步向稳增长方向发力，对风险资产形成一定支撑。近期，美国经济数据向好，叠加欧洲疫情反复，欧美经济基本面分化显著，美元指数升至年内新高。市场关注点从“供需错配”转向“需求疲弱”，商品价格短期承压。多数工业品弱势震荡，能源、黑色产业链回调幅度较大。受天气因素影响，多数农产品、软商品供应偏紧，相关板块表现偏强。

国内股市仍以结构性行情主导，轻指数重结构。精选对于中长期投资机会持续把握能力较强的管理人；债市方面，经济处于探底阶段，货币政策稳健，财政政策对经济托底作用逐步显现，需对基本面和政策面保持理性预期和均值回复思维；四季度大宗商品行情将围绕“能耗双控&缺煤限电”展开，CTA策略的收益预期将在政策引导和外围环境的综合影响下，面临“不确定性”干扰。

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