作者：资本市场项目组

02.25每日收评

盘后解读

周四三大指数高开后维持宽幅震荡格局，沪指午后下探后反弹收涨0.59%；深成指、创业板指反弹力度较差，截至收盘分别跌0.28%和1.01%；整体来看，受“银保地”拉升影响，大盘股赚钱效应强于中小盘股。

板块方面，资金流向低估值的超跌板块，地产、银行、保险集体走高。房地产板块掀起“涨停潮”，万科A罕见涨停；午后保险板块拉升，中国太保、中国平安领涨；银行、建筑等板块也涨幅居前。酿酒、半导体等板块维持昨日跌势，跌幅居前。整体看，资金高低位切换明显，风险偏好进一步下降。

市场分析与展望

昨日，香港交易所提高印花税税率消息致使港股大幅跳水，并波及A股使得风险偏好回落。我们认为，这仅影响短期市场走势，短期风险已基本得到释放；同时，在临近两会期间以及预期利好政策的出台下，短期恐慌性杀跌也将告一段落。

当前国内资金政策维持稳定，且年内新发权益基金超千亿规模，为市场提供增量流动性。长期来看，优质核心资产有着穿越牛熊的潜力，但短期内可能会表现为周期与权重板块之间的震荡切换，短期内可关注政策预期明确的通信、军工以及估值较低的顺周期板块。

今日重磅

1. 上海发改委：2025年上海新能源汽车产量超过120万辆，产值突破3500亿元。

>>上海发改委副主任裘文进指出，到2025年，本地新能源汽车年产量超过120万辆，新能源汽车产值突破3500亿元，占全市汽车制造业产业产值35%以上；网联化与智能化核心技术取得重大进展，形成完整供应链，确保绿色交通能源体系加速实现。

点评：随着全球碳中和目标的提出以及电动车技术的不断突破，新能源汽车已经成为未来最具确定性的成长行业。而全球目前电动车渗透率仅在5%左右，预计未来五年复合增速超30%。

我国新能源汽车产业链在全球处于领先地位，未来有望继续保持竞争优势，进一步扩大市场份额。本次调整后，电动车产业链依然有着极强的配置价值。

2. 两大央企将启动重组，超级“通信航母”来了！

>>昨日深夜，东方通信(600776)、东信B股(900941)、成都普天电缆股份(01202 HK)联袂公告，公司2月24日收到公司实际控制人中国普天信息产业集团有限公司通知，中国普天正在与中国电子科技集团有限公司筹划重组事项。

点评：并购重组是资本市场永恒的主题，央企合并是大势所趋。中国电科与中国普天此次的重组，有利于两者研发能力和生产线的互补，利好业务发展。

行业层面来看，这给出了短期内，尤其是临近两会期间政策的利好预期。回顾历史，两会期间通信行业大概率会受到宏观政策的影响走出独立行情。长期来看，科学技术是历届两会重要话题，通信技术也与生产发展息息相关，投资者可适当关注前期超跌估值较低的优质龙头股进行布局。