作者：资本市场项目组

02.08每日收评

市场分析与展望

指数早盘拉升走高，午后震荡盘整，创业板指收涨超2.5%。板块方面，抱团板块早盘大跌，资金承接力较强，今日主线围绕化纤、工程机械、有色、化工等顺周期板块，受益春节的酒店旅游、影视等板块拉升，市场短线情绪从冰点反弹，个股上，权重宁德时代带领创业板指大涨。整体看，节前资金仍比较谨慎，但指数大幅回落风险概率较小。

经历了年初大涨之后，近期市场陷入调整，核心仍是对流动性收紧的担忧。与此同时，1月银行间利率持续上行，也印证了部分投资者的担忧，导致市场恐慌情绪被放大、带动近期市场股债双杀。但我们认为，当前，流动性最紧张的时候正在过去，资金面已经出现了改善的迹象，后续不必过度恐慌。原因有三：

1、近期市场流动性紧张、资金成本上行，有很大部分原因要归咎于春节前后季节性因素导致的短期资金供需紧张。而当前，1月中下旬的集中缴准、缴税期已过，隔夜和7天shibor、银行间质押回购利率均较1月底高峰时大幅回落，显示市场资金供需紧张已快速缓解；

2、面对近期资金面紧张以及市场担忧，监管层领导已在多个重要场合反复强调政策“不会急转弯”、“不会过早放弃支持政策”。2月4日，央行也时隔两个月后重启14天逆回购，并连续两日展开操作，释放跨节资金缓释流动性紧张；

3、展望后续，春节流动性需求高峰过后，市场流动性紧张的局面将进一步缓解。长期来看，在疫情持续扰动、经济基本面偏弱的情况下，货币政策并不具备系统性收紧条件。

因此，综合来看，在春节前剩余的交易日内，投资者情绪恐将维持低落，关注点将重点聚焦于政策的边际变化以及节后召开的两会，但中长期看，随着国内经济复苏确定性的提高，春节后的跨年行情仍会持续，有望再创新高。配置上，我们仍建议关注十四五规划的主要方向。具体可分为5个未来高质量增长的方向：

1、精选战略新兴领域（核心技术攻关+渗透率提升+基本面向好）；

2、市场化机制下的要素流通方向（关注大城市集群建设）；

3、双循环背景下的国家安全领域（粮食安全、能源安全、战略资源安全、国防安全）；

4、基于当前人口结构与民生需求（关注医疗信息化超预期与新能源车领域）；

5、全球复苏共振有波折但不改趋势，利好中上游周期品。

今日重磅

1、重磅！深交所主板和中小板合并

>>2月5日，证监会市场部副主任皮六一表示，证监会批准深交所主板和中小板合并。据悉，深交所主板和中小板合并之后，市值共计23.59万亿元，流通市值共计19.63万亿元。

点评：一直以来，中小板的上市标准与深交所主板一致，2004年成立之初主要安排规模较小的企业于该板上市，但经过多年发展，中小板的融资功能已经远超深交所主板，如比亚迪、海康威视、牧原股份等部分中小板上市公司已经成长为行业龙头企业，这就导致中小板和深交所主板同质化，中小板无单独存在必要。

截至2021年1月底，深交所主板和中小板合计上市公司1468家，占A股上市公司总数的35%，总市值23.39万亿元，占全市场的29%。此次合并以后，沪深交易所的定位更加明显，中国资本市场将形成上交所主板+科创板和深交所主板+创业板的新格局。新格局下，有利于优化深交所板块结构，更有利于满足不同阶段的企业发展融资需求，增加深交所的融资功能。

2、布伦特原油期货站上60美元/桶整数关口

>>2月8日，布伦特原油期货站上60美元/桶整数关口，为去年2月以来首次。

点评：布伦特原油价格的近期持续走强主要受到产能限制和需求回暖的推动，虽然油价反弹的趋势是在预期之中，但考虑到新冠疫情的负面影响仍在持续，油价反弹的速度是超出市场预期的。目前布伦特原油价格站上60美元/桶整数关口，录得多个交易日的连续上涨，创一年多最高点，价格几乎回到疫情前的水平。

现阶段，欧佩克仍然坚持减产政策，石油市场供应趋紧，疫苗的推广普及也加速经济的复苏，提升生产消费端需求，总体来看，国际市场对油价的前景保持乐观。