作者：资本市场项目组

01.29每日收评

市场分析与展望

指数早盘高开后震荡回落，午后持续走弱，尾盘跌幅收窄，截至收盘，创业板指跌超1%，沪指失守3500点，个股普跌，市场亏钱效应进一步扩大。板块方面，抱团股成杀跌主力，光伏、锂电、军工等板块集体大跌，银行股护盘，白酒、稀土、无线耳机、机场等板块盘中拉升，快手、煤炭、汽车、军工等板块跌幅居前，整体看，市场情绪全天冰点，需耐心等待市场企稳。

自周一（1月25日）新高之后，A股迎来连续的下跌，在创业板率先展开调整之下，沪深两市紧随其后。1月以来，指数上涨超过4%，然而本周后四日，指数下跌已经逼近5%。4天的下跌，已经跌没了开年一个月的集中上行，硬是走出了牛市当中“股灾”的感觉。

回顾最凶狠的下跌，“元凶”之一就是流动性收紧的担忧。除此之外，就是连续拉升之后，抱团资金的瓦解。此前资金抱团较多的，主要是白酒、军工、新能源产业链，但是1月20日之后，这些板块先后大分化，资金抱团也在逐步分散。叠加美国进一步对中国科技企业的打压也进一步助长了悲观情绪。

三方面共同作用下，A股市场本周大跌不止。但从长期看，5G、新能源汽车、消费电子、半导体为代表的的科技行业，创新药、医疗器械为代表的的医药行业，都是好赛道，龙头公司基本面扎实，十四五规划也重点指出发展科技产业，加上经济向创新转型，政策力推，科技的春天依然是灿烂的。

对于未来行业配置主线，我们坚定认为随着明年经济复苏确定性的提高，可以关注十四五规划的主要方向。建议关注5个未来高质量增长的方向：

1、精选战略新兴领域（核心技术攻关+渗透率提升+基本面向好）；

2、市场化机制下的要素流通方向：关注大城市集群建设；

3、双循环背景下的国家安全领域：粮食安全、能源安全、战略资源安全、国防安全；

4、基于当前人口结构与民生需求：关注医疗信息化超预期与新能源车领域；

5、全球复苏共振有波折但不改趋势，利好中上游周期品。

今日重磅

1、央行开展1000亿元逆回购，实现净投放980亿元

>>人民银行29日公告称，月末财政支出大幅增加，今日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，维护银行体系流动性合理充裕。期限为7天，中标利率为2.2%。鉴于今日有20亿元逆回购到期，人民银行实现净投放980亿元。这是连续三日净回笼后，首次实现净投放。

点评：央行近期收紧流动性的主要原因一方面是上海、深圳等地房价出现快速上涨现象，央行压降房地产领域的信用投放，另一方面，企业部门的信用也将进一步回归常态。

去年上半年我国经济下行压力较大，为了稳增长，企业部门融资大幅扩张。而随着下半年稳增长压力的缓解，企业部门融资增速已逐步回落。我们认为未来央行会保证市场流动性较为平稳，防止出现金融风险。

2、证监会：资本市场改革六大任务明确

>>1月28日，2021年证监会系统工作会议召开。证监会总结了2020年工作，分析研判当前形势，研究部署2021年资本市场改革发展稳定重点任务。

点评：证监会重点部署资本市场改革有助于建设一个更加健康稳定的市场环境。深化资本市场改革开放，稳步提高直接融资比重，着力提升资本市场治理能力，成为证监会未来工作的重点，我们相信我国资本市场将呈现高质量发展态势。