作者：资本市场项目组

12.25每日收评

市场分析与展望

指数开盘后一度盘整，随后持续震荡上行，集体收红。板块上，电力股掀涨停潮，并带动煤炭、天然气等板块纷纷大涨，资金抱团的光伏、风电、锂电等新能源板块再度走强，酿酒板块盘中出现修复后再度走弱，航运、券商、有色等板块盘中拉升，两市个股普涨，整体看，市场量能并未放大，但短线情绪高涨，市场氛围整体尚可。

近期英国报告新冠病毒变异，市场对新冠疫苗使用效果担忧情绪上升，认为明年经济复苏再添不确定性因素，是顺周期板块调整的主要因素之一。

短期看，市场情绪受到的扰动加大，市场波动增加，寻求确定性可能是市场认知的最大公约数；

中长期看，在英美等国陆续开展新冠疫苗接种后，疫苗的使用效果将逐渐被检验和市场认知，欧美供给端恢复减速，我国制造业稳定性和高性价比优势突出，国内高端制造、优势出口链板块股价上升空间可能增加。

长期看，5G、新能源汽车、消费电子、半导体为代表的的科技行业，创新药、医疗器械为代表的的医药行业，都是好赛道，龙头公司基本面扎实，十四五规划的细则也在酝酿，加上经济向创新转型，政策也在力推，科技的春天依然是灿烂的。

同时股市流动性好于社会宏观流动性，居民、机构、外资有望持续增加权益资产比重。未来越来越多好企业登陆资本市场，能让投资者更能分享到国家发展的红利，A股市场有望结束牛短熊长、进入长牛时代。

对于未来行业配置主线，我们坚定认为随着明年经济复苏确定性的提高，可以关注十四五规划的主要方向。主要为4个未来高质量增长的方向：

1、精选战略新兴领域：核心技术攻关+渗透率提升+基本面向好；

2、市场化机制下的要素流通方向：关注大城市集群建设；

3、双循环背景下的国家安全领域：粮食安全、能源安全、战略资源安全、国防安全；

4、基于当前人口结构与民生需求：关注医疗信息化超预期与新能源车领域。

今日重磅

1、财政部：11月份国有企业利润总额较去年同期增长38.9%

>>1-11月，全国国有及国有控股企业（以下称国有企业）营业总收入同比增速进一步提高，利润总额降幅持续收窄，已恢复到去年同期的93.9%，经济运行稳步改善。

点评：一方面，我们认为我国国企一直是我国经济的中流砥柱。随着近两年国企改革的不断深入，我国国企盈利能力不断提升，这有助于提升社会整体的效率，更有效地促进经济增长。

另一方面，考虑到国企肩负着重大使命和责任，我们认为国家将继续深化国企改革，积极引入民营经济，提升国企经营效率，成为目前的工作重点。大型国企着力做强主业、加强关键技术的攻关，有助于我国提升关键领域的国际竞争力，有望早日摆脱美国在关键领域“卡脖子”的现状。我们认为这是国企目前的主要责任和任务。

2、超级大反攻！欧盟17国联手狙击美国垄断，斥资1.1万亿加码半导体！

>>为了打破美国的技术桎梏，欧盟17国决定，在未来2-3年内投资1450亿欧元研究半导体技术，以当前的汇率计算，这笔投入超过1万1千亿人民币。

点评：我们认为在当下中美竞争的大背景下，美国的军事霸权、金融霸权和科技霸权是其称霸全球的核心因素，其中科技霸权又是其中最主要因素。

美国凭借其芯片和操作系统等行业的垄断优势，对中国发一起了一轮又一轮的经济打压。为了尽快摆脱被别人“卡脖子”的现状，我国必须努力加强自己的科技硬实力，以摆脱被美国的限制。欧洲多国加大半导体投资，有望促成更多中欧合作，共同推动半导体产业发展。