作者：资本市场项目组

12.21每日收评

市场分析与展望

今日指数全线大涨，深证成指涨逾2%，创业板指涨逾3.5%，沪指涨0.76%，突破3420点，距离今年最高点（3465.73）仅一步之遥。板块上，受周末消息驱动，农业股大涨，新能源产业链的汽车整车、锂电、光伏等板块全线走强，白酒股有所分化，有色、军工、半导体、医美、券商等板块轮动拉升，航空、家用电器等板块较为低迷。北向资金全天净流入78.60亿元，个股涨多跌少，市场赚钱效应较好。

12月16日—12月18日，中央经济工作会议在北京召开，明确经济发展目标不再设置具体增速数据，政策操作上要更加精准有效且不急转弯，为接下来的政策力度埋下伏笔。在国内政策节奏的分歧消除，经济复苏和流动性宽松的背景下，A股跨年轮动慢涨行情仍将持续。

首先，消除担忧情绪：进入12月以来，A股市场并未延续11月的上涨行情，而是出现了一段时间的下跌，主要原因是投资者对明年货币和财政政策的收紧担忧情绪蔓延，也有投资者基于这种市场预期而选择提前避险。本次中央经济工作会议给出了明确的政策信号：“不急转弯”，无异于给市场打了一针强心剂，投资者所担心的“政策悬崖”现象出现概率极低；

其次，国内经济持续复苏，外资争相流入：得益于优秀的“抗疫”表现，国内各项经济数据符合预期，显示稳步复苏加剧，同时，央行公开市场操作依然宽松，对冲信用风险和年末季节性资金需求。另一方面，美欧央行持续扩表，美国财政救助接续法案有望落地，海外政策宽松及美元贬值预期明确，外资依然是跨年A股增量资金的重要来源之一；

最后，年末机构博弈依然激烈，但跨年后将迅速缓和。年底收官前，预计排名靠前及公募普遍重仓的医药、新能源、白酒等板块仍有相对收益，但跨年后的机构博弈将迅速缓和，迎来集中换仓期，届时市场风格将更重基本面驱动。因此，建议投资者在快速轮动中配置跨年后品种。

从长期看，5G、新能源汽车、消费电子、半导体为代表的的科技行业，创新药、医疗器械为代表的的医药行业，都是好赛道，龙头公司基本面扎实，十四五规划的细则也在酝酿，加上经济向创新转型，政策也在力推，科技依然有较大发展空间。

今日重磅

1、发改委：明年要着力稳定宏观经济运行

>>国家发改委12月20日消息，全国发展和改革工作会议日前在京召开。会议指出，明年要着力稳定宏观经济运行。同时，强化重点领域风险防范化解。深入推进煤电油气产供储销体系建设。前瞻性防范和化解金融风险，运用改革思路和市场化法治化手段处置企业债务违约问题。

点评：根据中国国家统计局数据，今年前三季度GDP增速由负转正，同比增长0.7%，主要经济指标呈向好态势。作为全球主要经济体中唯一能在今年实现正增长的国家，中国经济的增长将带动世界经济的复苏。其中消费是我国经济增长的重要拉力，今年前11个月，我国社会品零售总额同比增长了8%，达372,872亿元，中国消费正在快速增长，我们需要认识到“内循环”经济的重要性，强化国内市场，刺激消费。

而 “后疫情时代”下，以互联网为基础的数字经济等科技创新产业（线上教育、消费、办公等）的发展与扩大内需市场策略相辅相成。我们建议投资者持续关注消费、医疗和互联网行业，这些板块仍将是未来市场的投资重点。

同时，我们注意到此次会议提及“防范金融风险，市场化合法化处置企业债务违约问题”，此议题或与今年11月出现的企业债务违约潮相关，我们建议投资人对于透明度较低的企业债券，需保持谨慎态度，甄选优秀管理人进行债券资产配置以达到长期投资的目标。

2、LPR报价连续8月不变

>>全国银行间同业拆借中心周一公布数据显示，12月，1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.85%，5年期以上报4.65%，均连续八个月保持不变。LPR不变符合市场预期。

点评：自中国经济“V”型反弹以来，市场对货币政策已有预期，此次的LPR如意料之中保持不变。疫情受控以后，市场流动性状况改善，国内经济复苏势态良好，央行政策性降息暂停，货币政策恢复常态。随着生产和需求的逐步回升，四季度的经济增速有望加速，同时疫苗的研发、生产、推广和普及将进一步助力经济复苏，对于主要针对企业贷款的1年期LPR在短期内调整的可能性不大。

目前各大银行已将所有房贷利率批量转换成LPR报价，基于政策上要维持房地产市场的平稳运行，保持“房住不炒”的基本原则，我们认为短期内5年期LPR的大概率保持稳定。

一周回顾

- 指数方面，得益于市场需求快速回暖，新的库存周期或已开启，提振投资情绪，A股上周企稳回升。具体看，上证综指周涨1.43%，深成指周涨2.21%，创业板指数周涨3.46%。北向资金累计净买入84.84亿。港股方面，恒生指数走势波澜不惊，小幅收跌0.03%。

- 外盘方面，美国三大股指均集体收涨，其中道指涨0.44%，标普500指数涨1.25%，纳斯达克指数周涨3.05%。

- 政策方面，12月19日，国家发展改革委、商务部联合发布《外商投资安全审查办法》，将于公布之日起三十日后正式施行。外商投资安全审查工作机制办公室有关负责人表示，在制定《安审办法》上遵循了四点思路。

- 宏观方面，国家统计局数据显示，11月全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，增速比10月份加快0.1个百分点，标明了国内工业企业生产销售快速恢复、稳健增长、利润正逐渐好转。

- 市场方面，12月15日，央行开展9500亿MLF操作，充分满足了金融机构的需求，此次投放不仅是今年连续第五个月净投放，同时也是年内单次金额最大的一次， 提振了市场信心。

- 汇率方面，离岸人民币兑美元汇率上升0.33%，截至12月18日，美元兑人民币汇率为6.5400。