作者：资本市场项目组

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市场分析与展望

指数全天震荡上行，创业板指再度涨超1%，沪指表现较弱，小幅收跌。板块方面，汽车股尾盘集体冲高，市场题材轮动加速，生物疫苗、白酒、消费电子等板块相继活跃，券商股尾盘拉升回落，农业、半导体板块全天低迷，两市个股跌多涨少，市场总体强度仍偏弱。

在退市新规的影响下，今日午间ST股开始大面积跌停。对于退市改革的影响，机构指出，资本市场将进一步加快优胜劣汰和投资专业化进程，资源将更集中于优质企业而加快尾部企业多元出清。

中国的疫情已经得到了很好的控制，多项经济数据都在不同层面反映了复产复工下强健有力的经济复苏，与国外资产对比来看，国内资产具有更加稳固的基本面支撑，长期看好的观点不变。

短期而言，市场依然表现出比较明显的震荡态势，不仅指数反复上下运动，风格的切换也非常频繁，这主要还是世界疫情、区域冲突等风险因素不断交织所致。在风险因素无法消除的当下，这种震荡格局可能会持续一段时间，投资者可以尝试抓住结构性机会，攫取收益。

今日重磅

1、统计局：11月份规模以上工业增加值增长7.0%

>>统计局最新数据显示，11月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，增速比10月份加快0.1个百分点；环比增长1.03%。1-11月份，全国规模以上工业增加值同比增长2.3%，比1-10月份加快0.5个百分点。

点评：11月份的全国规模以上工业增加值等各个经济数据，均表明了国内工业企业生产销售快速恢复、稳健增长，利润逐渐好转，复产复工下的经济复苏有坚实的数据支撑，我们在展望未来的经济和资本市场时更加乐观。

但是需要同时注意到，国外疫情反复，世界经济恢复艰难，各种风险仍然交织，国内也依然面临着原材料成本上升、需求端复苏相对滞后、外贸存在不确定性等问题。因此，长期看，经济复苏是确定的，只是过程仍有波折。

2、历史时刻！A股退市新规出，新增多条退市红线！

>>新退市规则来了！12月14日，沪深交易所向市场发布了退市新规的征求意见稿。借鉴了科创板、创业板的注册制改革经验，对退市指标、退市流程、风险警示情形及退市相关交易安排等进一步完善优化。

点评：A股缺乏合理的退市制度一致受人诟病，垃圾股不退市扭曲了股价信号，破坏了股市优胜劣汰的资源配置功能。退市规则的推进，将有效解决这些问题，我们期待中国股市能最终形成一个有序进入、有序退出的闭环。当然，一个完善的退市制度，应该有机构在盈利预期的驱动下施行类监管的功能，这就需要同步解决市场缺乏做空机制等问题。

A股的改革应该是一个整体性的改革，我们将看到监管层在更多、更细的层面上不断推进这个过程。