作者：资本市场项目组

市场分析与展望

指数早盘震荡走弱，午后加速跳水，三大指数尾盘集体跌逾1%。板块上，煤炭板块大涨，有色、银行等周期板块盘中反弹，不过，券商股午后走弱，尾盘大幅跳水，白酒板块反复活跃，无线耳机、军工、疫苗等板块轮动走强，半导体、新能源汽车板块调整，两市行情萎靡，个股普跌，市场赚钱效应持续下降。

分析看，自12月初，沪指在银行板块异动下突破前期3458高点，工商银行再次巨量上涨，仿佛7月行情的重现后，市场成交量随即进入萎缩，大金融、顺周期板块也出现普遍回落，市场行情戛然而止，再次进入区间震荡状态。

从盘面观察看，目前市场行业轮动加剧，持续性较差，在没有明确主线出现的情况下，难以凝聚人气发动新一轮的上涨，而临近年底，市场也呈现交投寡淡的局面，两市仅7500亿的成交量也难以维持多板块的上涨，行情分化严重。

电动车、光伏板块在经历一段时间的调整后再次表现突出，逻辑依然是高景气度下行业的持续超预期。根据乘联会统计，11月国内新能源乘用车批发销量18.0万辆，同比增长128.6%，环比10月增长24.8%；而海外销量上，欧洲主要六国11月销量同比增长234%，德国11月电动车渗透率突破20%，海内外销量持续超出人们的预期。顺周期板块在11月整体抬升估值后，近期也处于持续调整，持续性经受考验。

但长期看，我们依然看好跨年行情，在国家经济高质量增长转型下，行业景气度高、成长性好的科技、医药、消费板块仍具备长期投资价值，投资人应积极把握月末年初的春季躁动行情。

今日重磅

1、国家统计局：中国11月CPI同比下降0.5% PPI同比下降1.5%

>>中国11月CPI同比下降0.5%，预期增长0%，前值增长0.5%。中国11月PPI同比下降1.5%，预期下降1.8%，前值下降2.1%。

点评：根据国家统计局公布的最新数据，11月CPI同比下降0.5%，为2009年2月以来首次出现负增长，环比也连续2个月出现负增长。猪肉供给的持续提升叠加去年的高基数效应导致猪肉价格下降，是CPI下降的主要原因，预计明年猪肉价格仍将处于下降通道，对通胀水平保持较大的压制。但是CPI转负也不用过多担心通缩风险，扣除食品和能源价格的核心CPI继续保持稳定，11月同比上涨0.5%，后续有望随着消费的进一步恢复而继续抬升。

11月PPI数据同比下降1.5%，降幅进一步缩窄。环比上涨0.5%，进入修复通道。预计随着全球经济的进一步复苏，工业产品需求持续改善将延续，PPI将继续处于向上的修复通道中。

2、银保监会：关注新型“大而不能倒”风险，促进更公平的市场竞争

>>银保监会主席郭树清12月8日在2020年新加坡金融科技节上表示，重视网络安全问题；促进更公平的市场竞争；关注新型“大而不能倒”风险；明确数据权益归属；加强数据跨境流动国际协调。

点评：本次郭树清再次发表针对金融科技的讲话，一方面是为了防范系统性风险，填补互联网金融监管空白，防止暴雷事件的再次出现，另一方面，发言中直指“少数科技公司在小额支付市场占据主导地位”、“一些大型科技公司涉足各类金融和科技领域，跨界混业经营”，矛头再次对准以蚂蚁金服为首的大型科技公司在多领域垄断经营的危害，蚂蚁金服IPO之路可能仍会面临较大的曲折。

总体来看，本次发言表面了监管层对快速发展的金融科技，将坚持既鼓励创新又守牢底线的积极审慎态度，有利于促进更公平的市场竞争，切实解决新的问题与挑战。