作者：资本市场项目组

12.07每日收评

市场分析与展望

指数全天弱势震荡，市场整体情绪表现较弱。板块上，盘面分化严重，汽车股开盘领跌，半导体板块冲高回落，银行、证券股走弱拖累大盘，仅有白酒、食品等防御性板块继续受追捧，两市个股普跌，市场氛围较差。

分析看，近期市场风格较为纠结，新老经济、周期成长互有表现：

一方面，A股近年投资者结构机构化使得更多投资者对偏短的风格轮动机会兴趣并不坚定，而更关注那些可以看得更长的逻辑；

另一方面，近期政策已在强调“总闸门”和“防风险”，可能使得市场对明年政策退出的影响仍有顾虑，对近期风格转换的持续性有一定的怀疑。

因此，短期看，市场流动性预期边际改善，复苏预期深化，A股震荡上行趋势继续，短期配置仍建议以顺周期为主，具体包括金融、可选消费、出口链等。

今日重磅

1、海关总署：前11个月我国进出口增长1.8%

>>据海关统计，今年前11个月，我国货物贸易进出口总值29.04万亿元人民币，比去年同期(下同)增长1.8%。其中，出口16.13万亿元，增长3.7%；进口12.91万亿元，下降0.5%；贸易顺差3.22万亿元，增加24.6%。

点评：我国前11个月的进出口数据整体表现理想；货物贸易进出口总值超过29万亿元，同比增长1.8%。这是继1至9月外贸进出口累计增速年内首次转正以来，连续第三个月保持正增长。

其中，出口增长3.7%，进口下降0.5%，贸易顺差进一步增加至超过3.2万亿元，增加近25%。令人欣喜的是，民营企业进出口增长和比重均有所提升。前11个月，民营企业进出口13.5万亿元，增长11.3%，占我外贸总值的46.4%，比去年同期提升4%。

海外疫情反复，多个国家受制于封城、停工所影响产能恢复有限。伴随圣诞旺季来临，外需持续回暖，中国出口替代效应预计仍能发挥较大支撑作用，加上我国经济的强劲复苏与内需持续恢复，都有利我国主要行业像零售、消费对比海外走出较好行情。

2、上交所发布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则（2020年修订）》

>>为贯彻落实新证券法要求，持续推进科创板试点注册制改革，进一步规范和完善发行上市审核工作，从源头上提高上市公司质量，上海证券交易所对《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》进行了修订。

点评：本次修订旨在通过细化表述、统一各文件规则的要求，包括对一些操作细节做了重要补充，如审核和注册的时间总计不超过3个月、科创板的有效期可延长至9个月等。

此外，修订也明确提出了服务中介机构的相应要求，强调证券服务机构要建立并保持有效质量控制体系和投资者保护机制，这对从根本上提升上市公司质量、打击利益输送行为和维护市场稳定都有正面帮助。

值得注意的是，本次修订规定了审核时限，除了促进直接融资、更进一步塑造“有进有出”的常态化退市机制，对上市公司造假保持高压态势，资本市场在此下才能更长远稳健发展。

一周回顾

- 指数方面，上周沪指继续震荡上行，上证综指周涨1.06%，深成指周跌2.45%，创业板指领涨全球，周涨4.27%，恒生指数经历微调，周跌0.22%。外盘方面，美国三大股指均涨超1%，其中，道指涨1.03%，标普涨1.67%，纳斯达克指数周涨2.12%。

- 市场方面，统计局数据显示，11月制造业PMI为52.1%，连续9个月位于枯荣线以上，兼创年内新高。

- 消息方面，近期，中国银保监会就中国银行“原油宝”产品风险事件依法开展调查工作，对所涉违法违规行为作出行政处罚决定，并采取相应的监管措施。中国银保监会以事实为依据，以法律为准绳，对中国银行及其分支机构合计罚款5050万元；对中国银行全球市场部两任总经理均给予警告并处罚款50万元，对中国银行全球市场部相关副总经理及资深交易员等两人均给予警告并处罚款40万元。金融监管从来没有远离，只会越发健全。

- 展望看，继续看好跨年行情，当前仍是较好的配置窗口期。具体到投资机会，短期积极把握现阶段顺周期板块投资机会，包括金融、可选消费、出口链等，中长期角度，科技、医药、消费有较强基本面支持，仍是市场的主线所在，如果在市场震荡过程中出现较大调整，仍可以坚守，获取长期投资的收益。