作者：资本市场项目组

12.04每日收评

市场分析与展望

指数早盘弱势盘整，午后震荡回暖，创业板指表现稍强。题材热点表现散乱，市场分化严重，大金融板块全天走弱，汽车整车大幅调整，资金轮动，流入白酒、食品等防御型板块，半导体、军工板块走强，有色、有机硅等顺周期板块修复，高位股现跌停潮，两市个股涨跌参半，北向资金全天净流入超35亿元。

随着美国大选落地、海外疫苗问世等强化了明年全球经济复苏的预期，美股复苏交易的风格也映射到国内，叠加国内经济数据持续向好，近期A股跟随美股震荡上行，沪指创下新高，风格上表现为价值强于成长，行业上金融、周期以及消费强于医药和科技。

长期看，5G、新能源汽车、消费电子、半导体为代表的的科技行业，创新药、医疗器械为代表的的医药行业，都是好赛道，龙头公司基本面扎实，十四五规划的细则也在酝酿，加上经济向创新转型，政策也在力推，科技的春天依然是灿烂的。

同时股市流动性好于社会宏观流动性，居民、机构、外资有望持续增加权益资产比重。未来越来越多好企业登陆资本市场，能让投资者更能分享到国家发展的红利，A股市场有望结束牛短熊长、进入长牛时代。

配置上，我们坚定认为随着明年经济复苏确定性的提高，可以关注十四五规划的主要方向。建议关注4个未来高质量增长的方向：

1、精选战略新兴领域（核心技术攻关+渗透率提升+基本面向好）；

2、市场化机制下的要素流通方向：关注大城市集群建设；

3、双循环背景下的国家安全领域：粮食安全、能源安全、战略资源安全、国防安全；4、基于当前人口结构与民生需求：关注医疗信息化超预期与新能源车领域。

今日重磅

1、重大消息：年内将有6亿支灭活疫苗获批上市

>>今天(12月4日)，科研攻关组疫苗研发专班专家组副组长、中国工程院院士王军志在第八次世界中西医结合大会做《新冠肺炎疫苗和药物研发进展》发言时表示，“年内将有6亿支灭活疫苗获批上市。

点评：随着疫苗的加速上市，明年经济或将迎来加速恢复。工业企业利润快速回暖，全年已经转正，需求旺盛，库存降低，经济复苏再获验证。同时预计货币政策整体维持正常性，未大放亦不会大收。我们认为在中国具备供给优势和出口链条景气相关的中上游，未来拥有更多的投资机会。

2、中央再次定调楼市，时刻绷紧调控这根弦

>>12月3日，中共中央政治局常委、国务院副总理韩正在住建部召开座谈会。他强调，要深入学习贯彻习近平总书记重要讲话和指示批示精神，贯彻落实党的十九届五中全会精神，坚定不移落实房地产长效机制，谋划好“十四五”时期住房工作，加强住房保障体系建设，有效扩大保障性租赁住房供给。

点评：随着国内经济形势逐步恢复正常化，房地产市场交易明显升温，个别热点城市明显升温。个别城市房地产市场的异常升温现象，很可能会带来溢出效应，波及其他城市，值得高度警惕。我们认为国家对于房价的压制不会放松，同时人口红利消失，未来十年不再是人们最佳的投资选择。同时在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置的“四重奏”下，股市已经处在“长牛”中，我们仍然强烈看好未来权益市场的长期表现。