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来源：券商中国、南方基金

11月23日，在煤炭和有色的带动下，A股顺周期板块大幅上涨，推动A股回到3400点。不少投资者又想起了每一次资源股起飞时的迅猛行情，甚至有分析师在朋友圈发文类比2007年。“周期才刚起步”、“加仓周期”、“周期机会持续显现，顺势而为”等券商研报标题都在呼吁投资者拥抱新一轮的周期行情。

什么是顺周期？

首先，我们先来了解下什么是顺周期行业。从大的趋势上来说，随着科技发展、人类进步，经济总趋势是向上增长的。但万物都存在周期，经济也是如此。它如同波浪一样，呈现出波浪式前进，螺旋式向上的发展趋势。

其中，有些行业受经济周期影响很强，业绩随着宏观经济环境起起伏伏，盈利和股价呈现明显的周期性变化，我们称之为顺周期或者强周期行业。常见的周期行业包括煤炭、钢铁、有色金属、建材、地产、银行、证券等。

对于顺周期行业而言，在经济持续上行时，股价表现较好；但经济处于下行周期时，股价表现就比较差。

与此形成鲜明对比的是，另外一些行业的盈利基本不受宏观经济周期影响，经济的好坏对其业绩影响不大，我们称之为弱周期行业。常见的弱周期行业有必选消费类(如食品饮料)、医药、科技等。

为什么近期顺周期板块会悄悄崛起？

两点原因：

01首先是投资者对未来宏观经济复苏前景保持乐观态度。

目前来看，中国有效地控制疫情、疫苗研发进度乐观，人民币处于升值通道、宏观经济数据向好等等迹象表明中国经济正处在复苏通道，顺周期相关行业景气度也在回升。比如，三季报统计数据表明，2020 年三季度采掘、化工等顺周期板块盈利增速向好。

02其次是市场进入震荡整理期，有风格再平衡的需要。

7月以来，上证指数持续在3300~3400点位缩量震荡，叠加近期互联网反垄断等行业新闻，科技、消费为代表的前期涨幅较大行业进入了调整阶段，甚至部分高估值公司，由于短期内业绩没有得到验证，有了一定估值回归压力。

而与此同时，多数周期行业的估值均处于近十年以来低位，存在补涨潜力，于是部分资金开始向低估值、蓝筹指数、周期板块倾斜。

周期行业的投资路径

一般来说，在经济复苏阶段水泥、建筑、建材等传统基建行业会先受益；在随后的复苏增长阶段，机械设备、周期性电子产品等资本密集型行业会表现得较为优异；而在经济景气的高峰期，则一般是轿车、高档服装、奢侈品等非必需消费品上场成为主角。

投资者借力指数基金投资逢低布局。由于指数基金具有高仓位、追踪精准、类型丰富等优势，所以通过指数基金投资周期行业是一个不错的选择。如顺周期板块中的有色金属、地产、券商、银行、地产等行业都有相应的指数基金。

如何识别顺周期行业的基金呢？

第一，可以从基金名称、基金持仓来判断。小编在宜信普泽基金中查看，看到顺周期行业基金有以下几只：

来源：宜信普泽基金

第二，周期行业中，有一些是低低估值、高分红的蓝筹公司，比如银行、地产、电力，投资这些行业的基金，名字中未带有自己行业的名称，或者“周期”二字，投资者在选择时，可以找名字中带有“红利”“股息”的基金，然后在根据基金的全称，以及分析期此仓判断。

第三，有一些主题类基金，投资的也大部分时周期行业公司，比如一带一路主题基金，国企改革类基金、军工类基金等。

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