作者：资本市场项目组

11.23每日收评

市场分析与展望

指数早盘震荡上行，午后整体冲高回落，沪指收涨逾1%重返3400点，个股涨跌互半，市场表现一般。板块上，市场主线继续聚焦顺周期，煤炭、有色、染料、水泥等板块火爆，金融股午后拉升，白酒、汽车板块走强，旅游酒店、机场航运、医美等板块跌幅居前，北向资金今日净流入100.52亿。

整体来看，全球“负利率”环境下，A股仍是全球资金追逐的资产，主动型外资净流入趋势不变。随着疫苗研发积极进展、美财政刺激方案出台可期等，A股跨年行情仍将延续，当下正是较好的配置窗口期：

-首先，国内稳步复苏，货币与财政政策未来将走向常规化，流动性驱动估值提升的阶段已经过去；

-其次，优质赛道估值处于历史较贵区域，需要时间来消化。低估值优势叠加机构年末调仓，顺周期修复行情将会继续演绎。

具体到投资机会，投资人可积极把握现阶段顺周期板块投资机会，中长期角度，科技、医药、消费有较强基本面支持，仍是市场的主线所在，如果在市场震荡过程中出现较大调整，仍可以坚守，获取长期投资的收益。

今日重磅

1、金融委定调研究规范债券市场发展 严厉处罚各种“逃废债”行为

>>11月21日，中共中央政治局委员、国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会（下称“金融委”）主任刘鹤主持召开金融委第四十三次会议，研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。

点评：针对债券市场最近一连串信用事件，此番金融委会议定调体现监管高度重视债券市场健康发展。

今年下半年以来，共有10家国企发生实质违约或展期，相关主体当前债券余额约1000亿元。违约主体大多债务负担较大、盈利能力偏低。监管部门督促各类市场主体，包括发行人、中介机构履行责任，建立良好金融生态和信用环境，意在引导市场逐步打破刚兑的同时，杜绝转移资产、挪用资金等恶意逃废债行为。

长期看，提高市场参与者违约成本、完善债券市场基础制度仍是核心。我们预期后续信用风险扩散仍在可控范围内，债券违约可能仍偶有发生，但逃废债行为应有所收敛，违约可预测性增强。投资者应选择头部管理人以更好甄别风险，获取市场调整后所出现的超额收益。

2、世界互联网大会·互联网发展论坛今日开幕

>>今天（11月23日）上午，以“数字赋能 共创未来——携手构建网络空间命运共同体”为主题的“世界互联网大会·互联网发展论坛”，在浙江乌镇国际互联网会展中心开幕。

点评：疫情以来，远程医疗、在线教育、共享平台等得到广泛应用，互联网对促进世界各国经济复甦、保障社会运行、推动国际抗疫合作等发挥了重要作用。就我国自身发展情况而言，以下范畴预料将成今后发展重点。投资者应把握机遇，借力头部管理人积极投资“互联网+”相关领域以享受新经济下发展红利：

1） 推动核心技术自主创新：利用互联网企业应用优势，支持在高端芯片、操作系统等领域自主创新，鼓励大规模商用转化。利用云计算、物联网、人工智能等技术带来的产业升级机遇，发展云操作系统、云数据库，推进新产品、新服务融合发展。

2）加快新型数字基础建设：除了云计算、大数据、物联网等新技术平台建设，加快工业互联网、车联网等行业应用型数字基础设施建设，为行业平台化发展、智能化管理铺路。

3）推进产业互联网发展：强调推动互联网、大数据、人工智能等技术在企业生产经营等各个环节深度应用，提高企业对外连接、智能运行等能力。同时，发展行业数字化转型解决方案服务，包括方案设计、系统集成、测试评估等。