宜信财富区块链系列专题之四:金融科技中的区块链

观点摘要


本文是“区块链系列专题”报告的第四篇,聚焦区块链技术在金融科技中的

作用和未来方向。金融科技简单说是金融与科技的结合,主要指人工智能、

云计算、大数据和区块链这四个新技术带来的金融创新。相比于前三个技

术,区块链目前在金融领域的应用处于初期。


由于区块链独特的“去中心化”特性,它将重构关键底层基础设施,不仅保

证参与者的资金和信息安全性,也免去了金融机构大量的存储成本和运营成

本。当区块链技术与人工智能、大数据、云计算技术结合,可以解决后三者

的中心化问题,并使它们发挥更大效能。我们相信,这种多个技术之间的交

互和融合发展,是金融科技创新的未来方向。


目前区块链在金融业中较成熟的应用方式是支付、清结算、供应链等,几个

代表性的场景包括:跨境支付、供应链金融、数字票据以及数字货币。随着

政府和企业在区块链领域的投入不断加大,以及底层技术和算法的改进,区

块链的潜力将会被进一步激发,为金融业赋予更大能量。


——李琳 博士(宜信财富首席经济学家 资产配置策略研究负责人)

——夏天然 博士(宜信财富投资策略师)

随着互联网、云计算、人工智能等高新技术的迭代更新,金融科技在近几年也有了跨越式发展。移动支付、智能投顾、量化投资和互联网借贷等新金融模式快速普及并成熟,为居民的生活带来了极大的便利,也为金融业的深化拓宽了空间。区块链也是科技赋能金融的一个典型技术,从加密货币到数字票据再到跨境支付,区块链技术在金融领域的应用不断增加。今年 Facebook 推出的加密货币 Libra 再次掀起对数字货币以及区块链的讨论热潮。在对区块链金融保持高度关注的同时,我们需要理解,为什么区块链对传统金融有颠覆性力量,以及,区块链技术与其他高新技术对金融业有什么差异和互补之处。


什么是金融科技


根据国际金融稳定委员会(FSB)的定义,金融科技是金融与科技相互融合,创造新的业务模式、新的应用、新的流程和新的产品,从而对金融市场、金融机构、金融服务的提供方式成重大影响。简而言之就是新技术带来的金融创新,这里的新技术主要指的是四个:人工智能、大数据、云计算和区块链。


全球金融科技产业的总体发展势头良好,CBinsights 的数据显示,从 2013 年到 2018 年,全球金融科技投资额翻了近 6 倍。2018 年总融资额达到 1118 亿美元,总融资事件达到 2196 例。从金融科技应用领域来看,支付和借贷领域应用最广泛。根据毕马威的统计,2018 年全球金融科技 100 强企业中,有 34 家企业属于支付领域,22 家属于借贷领域。

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具体的:人工智能是使用机器代替人类实现认知、识别、分析、决策等功能,本质是对人的意识和思维的信息处理过程的模拟。人工智能在金融领域的应用场景包括智能客服、智能投顾、智能风控等。大数据技术是在大量数据的基础上,提供数据集成和储存、数据计算、数据分析等功能。目前金融机构最常使用的大数据应用场景为精准营销、实时风控、交易预警等。云计算是指通过互联网以按需、易扩展的方式提供硬件、平台、软件等虚拟化服务,是一种 IT 资源的交付和使用。云计算的应用范围广泛,在金融领域,目前主要的应用场景包括网络支付、消费金融、金融数据存储和共享等。


区块链技术是将非对称加密算法、共识机制、分布式储存等技术融合而形成的分布式数据库方案。在金融领域应用方面,区块链主要的经济应用场景包括支付、清结算、供应链、数字票据等。


从技术运用成熟度来看,大数据和云计算技术已经趋于成熟,应用的广度和深度也更大,人工智能次之,区块链则仍处于试探阶段。目前区块链真正完善的应用还停留在加密货币领域,在其他方向只能用联盟链的形式实现区块链的部分特性。但相比其他三者,区块链更易与金融结合,其设计特性也正好能够弥补其他三者的不足之处。


区块链能够解决的问题


我们在区块链系列报告的前几篇中都提到了区块链技术的好处,包括:降低交易成本、信息可追溯、高度安全。其对传统金融机构的颠覆性主要体现在其“去中心化”的设计,带来了“去信任”的交易模式,而这正是人工智能、大数据、云计算所无法解决的痛点——依然依赖中介机构。


客户在使用人工智能、大数据、云计算进行金融活动时,依赖于中心服务器提供的更高计算能力和更先进算法,事实上是将传统金融系统中的金融中介转换成了科技中介。在“中心化”的系统中,无论怎样进行技术改进,都难以避免客户信息被中介方非法使用的风险。且“中心”是否稳定直接决定了整个系统的安全性,相对于银行保险等大型金融机构,小型企业难以保证“中心”的绝对安全。


区块链技术的出现恰巧可以弥补当前金融科技的漏洞,因其可以构建“成本合理的信任”。在区块链中的每一笔交易都会被检验,其完整的交易链条都可追溯,所有数据由每个节点共同记录。通过这些特性,区块链提供了一套“去信任”体系,保证了参与者的资金和信息安全性。同时,这种分布式记账的系统,相较于传统的中介机构独立记账、独立维护的系统,免去了金融科技公司大量存储成本、运营成本和安全成本,也进而降低了用户的交易费用。


当区块链技术与人工智能、大数据、云计算技术结合,就可以解决后三者的中心化问题,并使他们发挥更大效能。虽然从目前的应用场景来看,区块链技术在金融领域的普及程度不如另外三者,但其自身特性决定了区块链技术将会是未来金融科技领域的重要力量。对于金融机构或专家来说,能够早日把握区块链技术将会取得行业优势。


区块链金融的典型应用


我们在《投资区块链经济》(区块链系列专题二)中提出,区块链技术会沿着阻力最小的方向发展,企业应用区块链技术主要在于其“降成本”和“可追溯”的特性。所以,在金融业,区块链首先成熟的应用是在支付、清结算、供应链等领域。


跨境支付。在传统的跨境支付过程中,客户通过银行进行转账和结算,一旦金额较大笔数较多,手续费用就非常高。在结算过程中,也会出现大量的应收账和坏账问题。区块链技术的应用能够很好解决该问题,例如OKlink 提供的跨境转账汇款网络,可以解决中小企业跨境汇款手续费高、效率低、操作不便等问题。他的操作方式是通过将美元与加密货币 OKD 挂钩,汇款人将美元按 1:1 比例转为 OKD 存放在区块链中,需要汇款时直接通过区块链支付 OKD,收款方可以很快收到交易确认,并可以直接提取美元。


同样的案例还有瑞波(Ripple)网络。2016 年 Ripple 公司发布的调查报告指出,使用瑞波网络和瑞波币进行跨境支付可以节省多达42%的费用,使用瑞波网络但不使用瑞波币进行跨境支付课减少 33%的费用。其中,流动性成本减少 65%,支付运营成本减少 48%,并且 Basel III 税务执行费用也会减少 99%。


供应链金融。在传统的供应链金融模式下,多级供应商面临融资困难,主要原因在于信息不对称,信用传递受阻,支付结算麻烦以及商票无法拆分支付等。在基于区块链的供应链系统中,底层资产和交易信息都有记录且可追溯。同时,区块链保证了任何一个节点都无法私自篡改数据,稳定了整个供应链的信用。


供应链金融的一个典型案例是京东金融的资产云工厂管理系统。资产云工厂系统设置了三个验证节点,对底层资产池中的每笔贷款的申请、审批、放款等资金流转都将通过区块链由各个验证节点共识完成。资金的流动都是通过制定通道,保证链上链下资产的一致性。各机构间信息实时同步,避免了复杂的对账清算。


数字票据。票据是依据法律支撑的有限制支付金钱义务的凭证,是一种拥有交易、支付、清算、信用等诸多金融属性于一身的非标金融资产。在银行和企业业务场景下,一般票据是指银行承兑汇票或商业承兑汇票。票据的交易条件复杂,需要有中介服务方提供差异化匹配,但中介方本身存在问题,就可能导致票据伪造和多次转卖等事件常有发生。借助区块链技术,可以利用智能合约,自动强制执行数字票据,避免中介机构的干预。同时,区块链技术可以有效避免票据造假问题。也可以有效降低转让或交易成本。


中国央行在 2018 年正式发布了一套以区块链为基础的数字化票据系统。该系统将监管规则智能合约化,通过智能合约对区块链上的票据进行数字检查,实现票据防伪,节省了中介撮合成本,也降低了业务复杂性。数字票据本身的可编程性也可以释放市场创造力,票据质押、大面额票据打散等交易也更方便进行。


除了以上几个典型应用,区块链还被用于保险公司的风险管理、券商的资产证券化、银行的积分通兑等场景,为这些金融机构提供了其他科技无法带来的好处。当然,数字货币也是区块链在金融领域的一个重大应用,虽然比特币、莱特币等加密货币还不能被各国政府完全接受,但各国央行正积极拥抱区块链技术,并打造自己的数字货币。今年 10 月份,中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆曾表示,“中国人民银行对于 DCEP(央行数字货币)的研究已经有五六年,我认为已趋于成熟。中国人民银行很可能是全球第一个推出数字货币的央行。”央行货币研究所所长穆长春也明确表示,央行的数字货币系统借助了区块链技术,以实现货币防伪。


金融科技未来的发展趋势


在充分理解金融科技的特性后,我们可以明确:人工智能、大数据、云计算和区块链等技术并非彼此孤立,而是相辅相成、相互促进的关系。大数据提供基础资源,云计算提供基础设施,人工智能依托于前两者,使金融服务更加智能化。区块链则对金融业务的基础架构作出改变,其实现离不开数据资源和计算分析能力的支撑,也弥补了其他技术的不足之处。


在未来的发展中,金融科技将继续保持多点发力、加速创新的模式。我们认为,金融科技将会有以下几个发展趋势:


第一,大数据跨界。金融行业数据资源丰富,且业务发展高度依赖数据。大数据技术在金融行业的应用已经较为成熟。后期大数据技术或进行“跨界”,将其他实体经济领域的数据资料与金融业数据整合,以便实现金融机构更加精准进行营销和风控。随之带来的也会有很多创新型金融产品。


第二,人工智能与大数据、云计算更紧密结合。当互联网技术进一步进化后,人工智能将可能实现与云端大数据以及云计算的无缝对接,不仅能够完成开户、存取款、报表、风险评估等功能,还可以实现更高级的“认知型”智能。例如在对客户医疗、教育、工作等大数据分析的基础上,判断客户风险偏好,制定更合适的投资策略。


第三,区块链赋能。区块链技术与金融领域拥有先天优势,但受制于监管、客户信任、网络整合等问题,还没有像其他科技那样被很广泛应用。近些年很多国家和企业投入大量资源对区块链的底层技术和算法进行改进,并采用联盟链的方式实现相对稳妥的应用,已经有了不少成果。例如中国央行的数字票据系统就在共识算法、并发机制、隐私保护和监管穿透等方面进行了创新,实现了区块链技术在更高层面的落地。区块链技术的巨大潜力是机构对其抱有持续兴趣的原因,成功案例逐渐增多会吸引更多的投资者和企业参与,形成正向循环。


第四,监管科技发展。金融科技的发展推动了金融业务创新,但也带来了很多监管问题。传统的监管模式已经难以满足新的金融科技业态需求,监管科技(Regtech)应运而生。大数据、人工智能等技术可以在监管规则数字化后实现对市场的实时把控,有效提升监管效率,并可以根据市场风险变化对监管政策进行实施调整。区块链技术更是可以通过分布式记账将监管成本大幅压缩。未来数年中,监管科技可能成为金融科技的一个重要发展方向。


总的来说,未来的金融科技创新将不仅是单个技术的升级与应用,还包括多个技术之间的交互和融合发展。区块链技术作为金融科技不可缺少的一环,将在未来发挥更大的作用。由于区块链“去中心化”的特性,其对金融业的改变可能比其他技术更有颠覆性,这也是我们需要积极学习和拥抱区块链技术的原因。

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